8月以來全球金融市場大幅震盪,主因是來自美國經濟衰退隱憂、歐洲債信疑慮擴大,造成市場信心崩落,大中華股市裡以陸股表現最佳
(資料來源:Bloomberg,2011/8/1~2011/8/24)。保德信大中華基金經理人楊佳升表示,不論從外匯存底、財政體質,以至於公債信用違約交換(CDS)來看,中國是全球債信最好的國家之一(資料來源:Bloomberg,2011/8/25)。同時,隨著近期製造業相關活動持續放緩,讓中國經濟過熱的風險已大幅減少,再加上保障性住房的推動,讓投資可望維持成長;消費方面因多項促進消費的政策推動,預期未來零售銷售增長仍相當活絡,在投資與消費持續增長下,中國整體的經濟前景看佳,讓市場信心仍得以獲得支撐。
楊佳升認為,不論從陸股的估值,或從企業盈利的增長能力來分析,目前皆處於偏低水準,而上半年緊縮貨幣、房市限購及高鐵建設減速等利空已被市場消化,預期待全球金融市場的氣氛改善後,資金將可望積極回流至大中華區股市。
反彈契機 端看8月美國非農就業人數
由於市場普遍預期美國聯準會主席柏南克在本周全球央行年會上,暫不會提出QE3救市措施,關心的重點將移轉至下周五(9/2)公布的美國8月非農就業人數。
楊佳升指出,美國整體就業情況已有改善,除了平均時薪上揚外,7月非農就業人數變動量也由4.6萬人回升至11.7萬人,其中私部門增聘人數達15.4萬人,顯示中小企業在雇用意願有所改善(資料來源:Bloomberg,2011/8/1~2011/8/24),若屆時非農就業數據能優於市場預期,將有利於信心回穩,並帶動陸股及大中華市場出現反彈。
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