大陸第17屆五中全將確定「十二五計畫」細部規劃方向,激勵陸股擺脫盤整格局並放量大揚,加入此波亞股強勢陣容,只剩下台股表現最為弱勢,主要是因為占市值七成以上的電子股匯損陰霾不去,且第四季將呈現「旺季不旺」情況。ING投信表示,在利空尚未出盡下,拖累大盤指數本週初始即下挫逾百點,但投資人不需要過於悲觀,第四季有機會出現「拐點」,可慎選具題材標的逢低介入。
歐美經濟在未來二到三年都難以看到明顯復甦,但最壞情況確實已過,弱勢美元及超低利率將成為中長期趨勢,此將使熱錢持續往亞幣.商品.不動產及股市流竄。不過我們並不擔心貨幣戰爭的興起,主因為人民幣從今年6月實施匯改以來,已升值2.48%,經濟學家預測今年的升值幅度介於3~5%間,未來不排除中國官方刻意壓抑幣值使全年的升值幅度反而落在預估的區間下緣,因此預估人民幣短期的最大升幅已過,此將使其他亞幣吃下定心丸。
此外,大陸第17屆五中全會所規劃的「十二五」內容,有兩方向值得投資人留意:一是未來五年的城市化比例將由47%提高到55%且執行策略為就地城鎮化,預計此將帶動整體內需消費提昇;其次是未來五年可支配人均所得目標將提昇1倍且其中83%來自勞務收入,此代表未來五年的大陸工資年增幅應都有15%,以上兩個方向都是將整體經濟的發展轉向內需消費,故未來五年中國經濟成長在質的提昇方面將重於量的提昇。
在弱勢美元低利率加上全球氣溫驟變農作物收成偏低的多重影響下,不難理解近期商品價格、基礎原物料如塑化等相關股價為何出現噴出上揚,甚至有過熱之虞;而匯集利空於一身的電子大廠股價,在不斷遭到下修,多數股價均面臨恐慌性停損,透露出加速趕底跡象。
ING投信指出,在這強、弱勢消長之間,我認為第四季有機會出現「拐點」,等待電子股第三季季報、法說會結束,明年第一季淡季不淡的能見度提高,且這波亞幣升值走勢也差不多後,電子股將在加速趕底整理後,繼之有機會換手接棒原物料、撐起大盤走勢,帶動明年元月行情,尤以大型權值藍籌股、iPad、TOUCH、智慧型手機等次產業較有機會,因此,投資人此時毋須加入亂砍陣容,反而建議逢低承接價值低估個股。
除了電子股外,受惠於大陸「十二五」計畫和國內五都選舉的相關族群,包括兩岸內需、資產和中概通路,兼具實質和題材面支撐,具備長期投資趨勢,在盤勢不穩下,是相對較穩的中長線投資標的。
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