至今年十二月十八日,印度股市於過去五年來上漲了325%,同期MSCI亞股僅上漲116%、MSCI拉丁美洲上漲248%,表現都不如印度亮麗。富達投顧表示,盡管印度五年來股市已有了相當漲幅,本益比也不斷推升,短期觀察股價似乎也並不便宜,但在全球「外包」(Outsourcing)風潮下,印度站在有利位置,股市長多行情仍可期。(資料來源: Bloomberg,2006/12/19)
富達投顧表示,近年來,全球的跨國企業為縮減成本,正不斷地向外尋求外包合作伙伴,例如消費者電話服務中心(Call Center)在歐美各國人力成本高漲下,許多國際知名企業都把這類的工作轉包到官方語言同為英語的印度。另外,印度擁有高水準的軟體科技人才,不少國際軟體大廠也紛紛至印度發展。印度站在全球外包趨勢的有利位置,不單是消費服務業與軟體產業,現在連紡織業、工程業、汽車業、製藥業等,也可看到全球各地外包至印度的趨勢,印度可說是全球化的集散地。(資料來源: Economist,2006/12/18)
印度股市在經濟成長的推升下,過去五年漲幅逾三倍,今年迄至十二月十八日也上漲了47%,富達投顧表示,印度是美歐服務業與資訊業的委外重鎮,全球企業包括:軟體、精密計算、電話中心、傳輸協定、光電工程、會計業務、遠距助理等都開始在印度發展。據統計,2003年大約有25,000件美國報稅案是印度做的,2004年已增加至10萬件,2005年更突破40萬件。同時,印度的專利申請持續增加,包括:思科、英特爾、IBM、德州儀器、奇異GE等大企業的印度分公司向美國提出的專利申請已超過1,000件。這股全世界的外包趨勢正是印度發展長多的主要原因之一。(資料來源: Bloomberg,2006/12/19,CLSA,2005/9/30)
目前全球外資看好的新興市場經濟成長力道首推中國大陸,其次就是印度與俄羅斯所組成的金磚國家,富達投顧表示,市場預估在未來三年,印度工業生產年增率可望達到兩位數成長,促使實質經濟成長率維持在8.0%。而印度目前有10.8億人口,僅次於中國13億人口,是美國人口的3.6倍、俄羅期的7.6倍與日本的8倍,其龐大的消費群眾,則是未來內需市場經濟發展的重要支柱。(資料來源: Kotak Securities,2006/10/31)
富達投顧並表示,印度股市與全球各股市的連動性並不高,也是投資人多元化佈局的投資標的之一。例如過去五年與S&P 500的連動係數僅0.40、與MSCI 拉丁美洲連動係數僅0.51、與道瓊歐盟600連動係數為0.43,都屬中性偏低,是投資人做資產配置時可納入投資組合的地區之一。而至自1993年以來,外資淨流入已達4,580萬美元,滾滾不斷的外資流入,也證明了全球投資者正逐漸把印度視為重要投資組合的一環。(資料來源:CLSA,2006/10/31)
不過,隨著股價的上漲,印度股市的本益比已推升至20倍以上,比拉丁美洲、亞洲與東歐等新興市場的本益比都過出許多,富達投顧,印度股市本益比偏高是短期投資者要注意的情況,但長期而言,印度股市回檔反而是重要的進場時機。(資料來源:Datastream,2006/11/30)
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