繼調高存款準備金率之後,中國政府在1月20日再度祭出收緊銀行信用貸款的措施,這樣的動作不但造成全球股市下跌,受中國經濟連動較深的巴西,單日股市也下挫超過1700點。保誠投信指出,巴西經濟與中國連動較深,中國的緊縮動作一定會對巴西股、匯市造成衝擊,不過長線來看,提早緩步的緊縮政策,總比最後一次性的收縮要好。
巴西主要出口國比重一覽圖
資料來源:Bloomberg,HSBC,2009.11
保誠巴西基金經理人周有融指出,中國在去年已經取代美國,成為巴西最大的貿易夥伴,因此中國在財經政策上的變化,自然會影響到巴西短期的經濟活動。目前中國占巴西外貿的比例,已從08年的8%增加到09年的14.8%
,再加上中國又是原物料的最大買家,所以當市場解讀中國緊縮信用貸款,就是替經濟過熱踩煞車之後,商品出口國自然首當其衝。
根據Bloomberg統計,不只是巴西股市在20日下跌2.44%,以原料出口為主的阿根廷也下跌1.54%,澳幣也下跌1.45%,至於DJ貴金屬指數、CBOE黃金指數與紐約輕原油指數,也分別下挫3.82%、3.91%與4.61%,可見受到中國緊縮信貸的影響,與原物料商品有關的投資標的,都出現明顯幅度的下挫(Bloomberg,2010.01.20)。
周有融補充,從長線的角度來看,中國抑制資產泡沫絕對是好事,因為這代表中國重視的是長遠的經濟發展,而不是短期資本市場的榮景。更重要的是,中國在緊縮貸款的同時,也提出了配套措施,而相關的基礎建設也仍會持續投入,所以短暫的緊縮,不會讓中國經濟停止成長。
同理,巴西政府與央行也已經在做類似的事情,雖然巴西當局不久前才給外資徵了2%的稅,不過巴西央行也表示該國經濟基本面正處於「有史以來最佳的狀態」,所以從長線角度來看,中國的緊縮政策,無論對中國還是巴西而言都是短空長多;建議投資人不必過度擔憂,應該趁此時機分批逢低佈局,以參與巴西未來長線成長的契機。
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