中國政府宣布將遏止鋼鐵、水泥、煤化工、平板玻璃、風力發電及多晶矽等六產業的產能過剩與重複建設現象,對此,華南永昌黃河世紀基金經理人王萃強表示,由於中國內需消費不足,長期都是以外需來彌補產能的缺口,上半年面對國外經濟復甦力道不強,中國出口也面臨一定的壓力,現在來看,中國政府今年保增長可望達到8%目標後,如果投資持續雖有助於經濟的成長,同時也會加重未來產業的產能過剩之矛盾,於是,近期政策轉向調結構,主要是為了讓經濟長遠正面發展,此對中國股市而言是短空長多,短期可能出現劇烈震盪,長線則是有利於產業有序發展與上市公司中龍頭公司的業績,故建議投資人在這震盪階段伺機回檔時向下的分批佈局。
中國鋼鐵業產能過剩超過1億噸,然今年來的新開工項目卻還比去年同期增加2成,另水泥產能過剩近3億噸,但在建的水泥生產線超過200條,而新增產能超過2億噸,顯示產能過剩問題的嚴重。而且,2009年多晶矽廠的有效供貨能力就超過8-11萬噸,有效需求只有6萬噸,顯然供大於求。2010年多晶矽的供給將超過12萬噸。於是,中國政府有意對六大產業降溫,是代表一種點剎車的措施,以期引導產業健康發展,加速行業的洗牌,有利於產業集中度加大,對龍頭企業及大企業是個好消息,有利市場供需及價格走勢,提升業績。
王萃強說,此次壓抑產能的效果不會太大,僅是短時間的階段性效果而已。因為(1)2004年調控同樣在利率調升、停建多項開發、要求調控過剩產業的投資、減貸等,至今看到的結果是房地產照漲、鋼鐵與水泥等產能照增;(2)上有政策下有對策:今明年地方政府有經濟成長目標不變,對中央投資壓抑可能有些陰奉陽違;(3)當前經濟增長今年保8%,明年在9%左右,中國可能仍然要擔心經濟是否有再次走軟的可能,相比上回2004年2月經濟過熱在9%-10%,二個時空情況是不太一樣的;(4)長期政策與短期要求之間的衝突,如多晶矽、風電設備,當前的限制可能與長期綠能政策有一定程度的衝突。
王萃強說,當前中國一切要以經濟保8為政策重心,目前的動作是在提醒投資人注意風險,因此在短線上對股市有心理面影響,如果歐美經濟體景氣是下半年逐漸好轉,有助中國出口持續改善,也是對產能過剩的自然解除了負面影響,所以,中國經濟是全世界最有經濟基本面的支撐,當然中國政府也不樂見中國股市大跌,心態仍是對股市偏多,預期中國股市最近雖將受政策影響而進行一定的調整,惟震盪整理後將再回到上升軌道。
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