就勢論勢-達人教戰》庫存比判斷需求熱度、合約價評估獲利展望　貨櫃三雄漲一波後 航運股投資機會輕鬆抓
(2021/01/19)
•作　者：今周刊
已經大漲一波的貨櫃航運族群，究竟是否還有續強空間？回答這個問題，宏遠投顧副總陳國清是從釀成此波缺櫃潮的基本面因素開始盤點，一層一層，逐漸釐清產業供需狀況。?在他的解讀中，造就這一波史無前例缺櫃怪象的最直覺因素，是去年上半年受疫情衝擊所牽制的貨品，過度集中在去年下半年出貨所致；但除此之外，疫情改變歐美市場消費行為的因素，也是原因之一。陳國清舉例，當民眾減少出門旅遊或從事其他娛樂，自然就會將消費目標轉向如健身器材、自行車等用品，間接推升貨櫃航運需求。?庫存量吃緊、加速備貨樂觀估貨櫃運輸需求持續到明年?既然缺櫃的主因來自需求端，陳國清認為，現階段不妨可將「庫存比」列為重要觀察指標。所謂庫存比，意義是「企業帳上的庫存金額除以當期銷售金額」，因此也稱為「存貨銷售比」，比率愈低，代表庫存量愈是吃緊，業者更有意願加速備貨。而若觀察美國庫存比變化，雖然去年四月在疫情衝擊下快速飆高，但隨後也急劇下跌，至今仍在五年以來的低點水位。?陳國清表示，以過去的經驗來看，美國庫存比從低點到高點的時間，長度短則半年、長則兩年，用這個時間來衡量，「樂觀預估，貨櫃運輸需求熱度可能持續到二○二二年，即使保守判斷，也可望維持到今年第三季。」?事實上，?豐證券近日發布的貨櫃航運產業報告中，也是用「補貨週期」的概念分析此波缺櫃潮。報告認為...【全文請見今周刊1256期】