n    11月營收動能仍佳，MoM成長達一成以上：大立光10月營收為6.12億元（+22.4％MoM，-17％YoY），優於研究處預估的5.6億元，主要來自於手機需求之成長，展望11月，目前手機需求仍強，研究處調升11月之營收預估，將成長11％MoM達6.8億元，雖12月因客戶盤點將下滑，但由於整體10∼11月營收優於預期，研究處上調4Q07營收將成長31％QoQ達18.3億元；毛利率部分，在手機鏡頭比重拉升與產能利用率提高，將微幅提升至56％，稅後EPS為6.81元。合計2007年營收為58.2億元（-21％YoY），稅後EPS為20.37元。

n    4Q07新款機種推出，營收表現淡季不淡：展望1Q08，雖整體手機產業旺季高峰已過，但由於07年旺季遞延，加上中國印度等新興市場旺季落於1Q08，研究處認為整體手機需求下滑幅度將較小，加上大立光4Q07∼1Q08仍有部分新款高階機種出貨，預估整體1Q08營收將呈現淡季不淡，營收將小幅下滑9％QoQ達16.8億元（+26％YoY，原估15.8億元），毛利率維持在56％，稅後EPS為5.7元。

n    前三大客戶分佈均勻，中國客戶比重仍低：目前大立光手機鏡頭前三大客戶佔手機鏡頭營收比重約80％，美系與兩歐系客戶比重三分天下，美系客戶之影響性已明顯下滑，隨著08年大立光持續於歐系客戶推出新機種，研究處預估整體大立光市佔率將逐季回升；另外在中國本土手機客戶部分，由於目前大陸手機仍以VGA為主流，故佔大立光營收比重仍低於5％以下，未來隨著大陸手機規格提升，2M部分將成為大立光提高市佔率之來源之一。

n    2M已明顯超越1.3M，3M比重逐季提升：產品規格部分，目前2M已明顯超越1.3M，而VGA出貨比重仍達50％，3M 4Q07佔比重仍低，展望08年產品規格，2M將持續取代1.3M，3M部分仍需待Auto Focus之元件價格下滑來刺激滲透率，目前3M產品Hybrid（2G2P）與全塑膠（4P）結構均有，但未來仍以全塑膠之鏡片為主流，甚至5M之產品採用全塑膠亦沒有問題，此一趨勢仍有利於大立光。

n 調升08年營收獲利預估：由於大立光4Q07與1Q08展望優於預期，加上08年隨著大立光新model的推出，於歐系客戶佔比持續提升，整體市佔率將逐季回升，另外3M比重亦逐季提高，研究處調高大立光08年營收將成長38％YoY達80億元，毛利率部分，維持57％的水準，考量員工分紅費用化之稅後EPS為25.9元（稀釋前為27.9元），研究處維持買進之建議，目標價維持在460元（PER=18X2008EPS）。