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�� 近1週塑化報價動態：樹脂：PVC（$965/mt，+0％）、LDPE（$1625/mt，+1.9％）、LLDPE（$1455/mt，+4.3％）、HDPE（$1505/mt，+2％）、PP（$1415/mt，+1.3％）、PS（$1455/mt，-1％）、ABS（$1755/mt，+0.6％）；上游原料：油腦（$868/mt，+4.9％）、乙烯（$1205/mt，-4％）、丙烯（$1145/mt，+0.2％）、丁二烯（$1325/mt，+3.1％）、苯（$1039/mt，-0.5％）、SM（$1343/mt，-3％）、Phenol（$1605/mt，+1.3％）、EG（$1650/mt，-1.5％）、PTA（$850/mt，-0.9％）、AN（$1905/mt，-0.5％）、CPL（$2505/mt，-0.2％）。
�� 上游煉油廠獲利持續壓縮：油價近一週持續上漲3.2％並創歷史新高達98.18美元/桶，目前油價仍維持續揚趨勢且進入冬季用油旺季，油價破百已指日可待，連帶石油腦近一週亦上漲4.9％至868美元/噸，但乙烯價格則仍續弱，近一週下跌4％，汽油漲幅亦小於石油漲幅，使煉油廠利差持續壓縮，因此研究部下修台塑化第四季毛利率預估，由與第三季持平的12.1％下修至會衰退到10.5％。
�� 上游丁二烯走勢最強，乙烯最弱：丁二烯由於佔下游應用七成的BR、SBR近期擴產投產廠多推升需求，如李長榮10萬噸熱塑橡膠12月投產、奉國曼谷合成膠10萬噸十一月底歲修畢復產，台橡南通2萬噸SEBS 08年第一季投產等，加上韓丁二烯廠三星事故停機1週，帶動丁二烯近一季價格回升48％；丙烯亦由於南美PP價格較亞洲每噸高100美元使美國PP停止售亞洲，帶動亞洲PP及原料丙烯價格持續回升，近一季漲幅6％；乙烯則由於中東EG廠事故及天然氣製程乙烯供給較充裕，近一季仍下跌5％。
�� 中游紡纖原料AN及CPL展望仍佳：聚酯原料PTA十二月初有BP珠海、韓Taekwang合計145萬噸新產能投產，EG十一月下旬亦有南亞及Dow美國廠歲修完畢，由於供給回升以及目前EG亞洲現貨價已是歐亞美3區最高，預期都將會對PTA及EG十二月現貨價持續構成壓力，08年初Dow及SABIC產能陸續恢復，EG市場供需可望進一步恢復正常。反觀AN由於下游壓克力棉近一月報價上漲30美元/噸，CPL下游尼龍6近一月報價更上漲92美元/噸，使壓克力綿及尼龍廠獲利仍可維持，加上東亞最大AN廠Asahi Kasei十二月中將10萬噸AN產能轉作其他產品，CPL十二月下旬起台灣中石化歲修3週，將使價格可望維持高檔。
�� 下游PE、PP價格續揚：油價大漲及淡季尾聲，使泛用塑脂下游廠預期泛用樹脂近期價格低點應在十二月，使補庫存需求明顯回升，近一週PE有2-4％的漲幅，PP亦上漲1.3％，PP近一月則已上漲4％。展望2008年，由於全球PE及PP新增產能有限廠商稼動率可望維持高檔，預期PE及PP廠08年毛利率仍可望維持高檔不墜。
�� 乙烯價格穩PE、PP、PVC廠可受惠：受到中國因環保需求關閉華南電石法PVC廠影響，近一週華南PVC價格已見回升，08年中國將把泛用樹脂進口關稅由7.6％降至6.5％，亦有利於境外的泛用樹脂廠出口到中國，目前台灣PE有三成出口到大陸、PP有五成，PS及ABS更達到八成以上，將可受惠中國的降低關稅。由於原料乙烯、丙烯較弱勢但PE、PP價格續揚，PVC華南價格受惠電石法禁產亦已見回升，我們對國內最大的泛用樹脂廠台塑的08年獲利展望仍維持樂觀。
�� 投資建議，建議買進台塑集團、亞聚及中石化：台塑集團仍為全球石化產業景氣上揚的主要受惠者，持續建議買進台塑、南亞、台化，預估2008年稅後EPS分別可達8.8元、8.6、7.9元，由於全球塑化大廠如Shell、BASF、Exxon Mobile、Dow、NOVA等本益比紛紛跌至12倍以下，研究部下修台塑集團目標本益比至12倍，目標價分別為106元、95元、95元；中石化受惠九、十月同業歲修旺季使產品價格看漲，下半年本業毛利率仍可逐季回升，其主要產品AN及CPL未來兩年全球擴產持續低於需求成長，價格中長期具上揚契機，2008年EPS可望上看2.7元，惟目標本益比同步下調，目標價為19元（PER=7X2008EPS）。亞聚生產的LDPE及EVA近一年價格持續強勢，使亞聚近一年利差持續擴大，2007年及2008年EPS分別可達3元及3.1元，本益比偏低，建議買進，目標價28元（PER=9X2008EPS）。
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