| 新光金（2888）：民生金融大樓即將標售，建議買進 |
2007/12/03 |
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12月將開標民生金融大樓。新光銀將於2007年底出售民生金融大樓（12月10日開標，底標價70億元），現已有30多組人馬領取標單，預估處份利益達25％以上，最快年底進帳。因研究處將此收益視為調節未來次級房貸額外影響的收入來源，故此收益未計入新光金2007~2008年的獲利預估中；且大樓賣出時若獲利優於預期，有助帶動新光金股價。
�� 新光金已認列之萬泰銀損失仍有回沖機會。新光金於9月認列投資萬泰銀行減損40億元(包含22.185億元債權損失)，萬泰銀將於12月5日召開股東臨時會，因部分債權人對債權打四二折仍有意見，故財金單位在9月間已呈報行政院准許萬泰銀案首度適用存保條例新規定，採取全額賠付作法，若行政院同意，新光金已認列之損失仍有回沖機會。
�� 股價已接近隱含價值。新光金2006年底隱含價值（EV）1152億元，換算成金控每股隱含價值為24.53元；將未來20年新契約價值計入後之精算價值（AV）為1704億元，換算金控每股精算價值（AV） 36.26元，而隱含價值相當於清算價值，目前股價在外資大舉砍殺下實屬偏低。
�� 投資建議為買進，新光金因持有CDO金額高達300餘億元，成為此次次級房貸風暴下股價下跌幅度最高之金融機構，股價已跌至隱含價值，實屬偏低；而外資持股已降至20%，與一般金控個股約30~40%間差距頗大，預期風暴暫息時仍有回補動作；加上即將開標民生金融大樓標售案，獲利豐厚，研究處建議買進，目標價30元。
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