| 手機板11月營收：08年獲利表現仍佳，維持買進欣興建議 |
2007/12/13 |
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欣興預估08年每股稅後盈餘6.8元，維持買進建議：11月合併營收預估47.5億元，和10月份相當，12月因盤點因素影響，預估有10％的下降，整體而言，IC（CSP、ABF FC）基板、手機板、消費性產品仍優於前季表現•研究處預估4Q07合併營收為136億元，QoQ+7.7％，單季合併毛利率小幅升至23.4％，每股稅後盈餘1.85元，累計07年每股稅後盈餘5.62元•08年由於FC開始獲利，進度優於預期，手機板中高階比重持續提升下，預估08年合併營收為537億元，YoY+13.3％，每股稅後盈餘6.8元，YoY+21％。目前本益比尚屬偏低，維持買進建議，目標價74元（PER=11X2008EPS）。
�� 華通維持中立建議：華通11月營收19.8億元，MoM-6.3％，累計前11月營收158.26億元，YoY-9％，12月營收預估下降1成左右，預估4Q07營收59億元，QoQ+34.7％，由於利用率明顯回升，單季毛利率預估10.8％（3Q07為7.8％），但因業外認列大陸廠獲利仍不佳，加上有匯損發生，故預估每股稅後盈餘0.17元（3Q07為0.06元），07年每股稅後盈餘0.57元。研究處預估，華通08年營收188億元，YoY +6.6％，每股稅後盈餘0.73元，由於短期產業景氣逐漸步入淡季，加上股價未呈現低估情況，故維持中立建議。
�� 燿華維持中立建議：燿華11月份營收10.3億元，MoM-1％，累計1∼11月營收96.93億元，YoY+5％，12月預估約9億元附近，4Q07預估29.5億元，QoQ+8.3％，單季毛利率預估24.5％（前季21.6％），但業外收益不如前季表現（3Q07因有金鼎、富喬投資收益，4Q07轉為下跌），故預估4Q07每股稅後盈餘0.9元，略低於前季1.19元表現，07年每股稅後盈餘3.98元。研究處預估燿華08年營收118億元，YoY+11.6％，毛利率23.4％，每股稅後盈餘4.0元（宜蘭太陽能08年下半預計虧損0.15元）。由於4Q07獲利預估略低於前季，加上時序接近1Q傳統淡季，故維持中立建議。
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