| PCB NB板11月營收：08業績成長性均佳，維持買進瀚宇博、金像電 |
2007/12/17 |
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瀚宇博，08年業績成長性仍佳，維持買進：受到電池缺貨影響，瀚宇博11月合併營收18.79億元，MoM-4.76％，累計1∼11月份合併營收169.75億元，YoY+44％，12月合併營收預估也有18億元以上，研究處預估4Q07合併營收56.6億元，QoQ+9.5％，由於利用率達到滿載，預估單季合併毛利率15.5％，每股稅後盈餘1.21元（前季1.07元），07年每股稅後盈餘3.76元。08年由於新增產能加入，保守預估合併營收可達234.5億元，YoY+25％，其中NB板保守預估出貨成長30％至5330萬台（不含百元NB出貨），全年合併毛利率略為回升至16.1％，稅後淨利16.36億元，YoY+31.1％，每股稅後盈餘4.94元。由於NB價格功能比大幅提升，NB取代部分DT市場趨勢成形，經濟規模優勢08年將進一步提升，目前本益比仍屬偏低，在中短線業績看好下，維持買進建議，目標價39.5元（PER=8X2008EPS）。
金像電，蘇州廠獲利大幅改善，維持買進：金像電11月份合併營收19.28億元，MoM+1％，累計1∼11月份合併營收175.3億元，YoY+28.4％，12月預估合併營收也有近19億元水準，預估4Q07合併營收57億元，QoQ+9.6％，每股稅後盈餘1.17元（前季0.98元），07年每股稅後盈餘3.15元。研究處保守預估，金像電08年合併營收240.47億元，YoY+24％，稅後淨利22.38億元，YoY+38％（蘇州廠優於預期），每股稅後盈餘4.37元。由於08年獲利成長性佳，加上本益比仍偏低，故維持買進建議，目標價35元（PER=8X2008EPS）。
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