n    瑞儀為國內第二大背光模組廠，產能僅次於中光電，1H07產品應用面結構，主要為大尺寸背光模組（NB+PC約佔86％），其次為TV背光模組（8％），小尺吋背光模組約佔5％。在客戶方面，友達約佔19％、奇美17％、華映18％、彩晶11％、LPL 11％、SAMSUNG約佔12％。全球前四大面板廠已佔瑞儀營收比重達59％，預估07/2H LPL+SAMSUNG佔瑞儀營收比重有機會挑戰30％，友達+奇美營收比重可望達40％。

n    2Q07合併營收74.83億元（QOQ+18％），雖然2Q ASP約下滑5％以下，不過下滑幅度已縮小，加上成本下降5∼8％，因此合併毛利率由1Q的8.77％回升到11.66％（QOQ+76％），稅後獲利4.95億元，略高於研究處預期的4.41億元，用除權後股本38.4億元估計，稅後單季EPS1.29元。

n    在TV背光模組方面，06年TV出貨80.84萬台，1Q07出貨21萬台，2Q07出貨26.3萬台，QOQ+25％。3Q將新增友達37吋TV新機種與奇美40吋以上TV，且對SAMSUNG月出貨亦將由幾千片增加到1萬台以上，預估3Q的TV月平均出貨量可達12萬台以上，07/Q3TV總出貨量預估38萬台，QOQ+44％，4Q為TV出貨高峰預估可達50萬台，QOQ+31％，全年出貨預估135.3萬台，YOY+67％，不過仍低於公司期初的預估目標160萬台。

n    在NB背光模組方面，06年出貨約1043萬台，1Q07約539萬台，2Q07出貨455萬台，QOQ+33％，預估3Q出貨有機會達580∼600萬台，QOQ+31％左右，預估07年NB背光模組出貨挑戰1900∼2000萬台，YOY+82∼92％。

n    在Monitor背光模組方面，06年出貨約1802萬台，1Q07約539萬台，2Q出貨650萬台，QOQ+20％，預估3Q出貨有機會達750萬台，QOQ+15％左右，預估07年Monitor背光模組出貨挑戰2700萬台，YOY+50％

n    07/7月合併營收27.83億元，MOM+11％，3Q隨著奇美、友達G7.5線產能開出以及LPL+SAMSUNG出貨比重增加，8月合併營收可望創歷史新高28億元以上，預估3Q07合併營收86.1億元，QOQ+15％，預估合併毛利率可望持續提升到11.95％，稅後獲利6.13億元，QOQ+24％，稅後EPS約1.61元。預估07年合併營收314億元，YOY+29％，稅後獲利20.45億元，稅後EPS5.32元。

n    投資建議方面，背光模組廠商中，瑞儀的全球前四大面板客戶比重最高，且與韓國合作關係最為密切，快速開模與少量多樣為其生產優勢。雖然1Q07毛利率低於市場預期，2Q07毛利回到正常水準，預估獲利可望逐季往上。建議買進，目標價63.8元（12XP/E）。