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n 碳纖維08年第一季持續擴產：台塑2008年另一獲利成長來源則為碳纖維擴產，碳纖維台塑3Q07、4Q07、1Q08、3Q08及1Q09的年產能分別3,250噸、3,950噸、5,050噸、6,150噸及8,750噸。以每噸100萬元計算08年可挹注營收24.5億元，獲利增加12億元，稅前EPS增加0.21元。另外台塑亦擴建25萬噸正丁醇年產能將在2008年四月投產，但其中有22萬噸自用3萬噸出售，對台塑的貢獻將是AE丙烯酸酯成本降低，以AE年產21萬噸淨利率由8％提升至12％計算可挹注獲利增加4.9億元，稅前EPS增加0.09元。 n 08年業外獲利持續成長：台塑2007年510億元稅前淨利中195億（佔38％）是來自台塑化長投收益，此一投資收期08年預估仍可維持，另外07年來自南亞及台化的現金股利50億元（佔稅前10％）預估08年仍可有36％的年成長，可挹注台塑2008年EPS增加0.33元。另外台塑已改採加速折舊法，公司預估2010年時折舊金額可較2007年減少一半，2007年台塑折舊金額約96億元，滅少半數48億元對EPS的挹注為0.84元，除以期間3年每年EPS增加值約0.28元。 n 08年PE獲利仍維持高檔：展望2008年全球乙烯擴產約547萬噸，增幅4.3％，加上大陸乙烯因優先生產汽柴油而減產、日本乙烯廠08年密集歲修，以及中東乙烯仍有延期投產威脅，將使乙烯2008年實際增產幅度有限，對下游PE的08年擴產亦將構成限制，12月為傳統PE全年最淡的月份，但近一個月PE仍有3-6％的漲幅，並帶動PE廠商近一個月生產利差值上升2.5-5％，近一季利差上升值更達到9.5-11％，由於2008年新增產能有限且如EVA等高成長應用及新興市場的民生基本應用PE需求預期2008年仍可維持強勁成長，將可使PE廠2008年至少上半年的生產利差可維持07年的高檔。 n 投資建議維持買進：除了前述2008年的台塑營收獲利成長來源外，由於台塑化裂三廠為2007年六月投產，使台塑PE、PP產能稼動率得由以往的80％提升至近滿載，以台塑目前PE、PP年產能各120萬噸及40萬噸計算，稼動率增15％每年可增加120億元的營收及14億元的獲利，可挹注EPS增加0.24元。2008年此一稼動率提升效益將由半年轉為全年，使台塑2008年營收獲利持續成長，研究部保守預估台塑2008年EPS可由2007年的8.26元成長至8.92元。在投資建議部份，維持台塑買進建議，目標價取國際一線同業平均2008年本益比約12倍計算，目標價為107元（PER=12X2008EPS）。
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