n    中石化2Q稅前淨利約11.8億元，YOY大幅成長五成，獲利成長主要來源因投資收益大幅增長110%達7.6億元所致，其投資增長來源如下：1.信昌化學持40%（製造CPL原料環己酮、丙二酚、丙酮）。1H07認列投資收益3.6億元較1H06的0.9億元大增2.7億元；2.高雄塑酯化工半年認列一次（製造MMA有機玻璃），1H07認列投資收益約1.9億元亦較1H06增加約0.5億元；3.台灣志氯（製造液氯、液鹼、鹽酸）1H07認列投資收益約1.5億較1H06增加約0.6億元。

n    展望下半年，由於中石化AN及CPL的產能皆已滿載，因此下半年營收成長幅度與價格漲幅相當約5-10%；毛利率部份，受惠AN價格與原料丙烯價差拉大，中石化第二季毛利率11%已較第一季的10%小幅回升，預估下半年可持續回升至12-13%；投資收益部份，受惠轉投資公司業績持續成長，預估下半年投資收益仍可較上半年成長5-10%。

n    在與美商Celanese醋酸製程專利侵權訴訟部份，台北地院於07/6/29一審判決中石化敗訴應賠償Celanese 20億台幣及2.5年利息約2.5億元，對每股盈餘影響達1.33元，中石化表示仍將上訴，未來二、三審仍有信心勝訴。

n    在土地資產部份，中石化於高雄前鎮工業區有2塊土地分別為6萬坪及2萬坪，位於高雄多功能經貿園區亦有高捷通過，市場預估潛在開發利益達百億以上，惟6萬坪之土地因有汞污染問題需花2-3年處理，短期難有結果，2萬坪預估07年底完成污染處理，08年中取得使用禁制令解除，之後將尋求共同開發夥伴目前並未考慮出售，在尋找伙伴上目前亦尚無具體進度。

n    由於業外投資收益成長優於預期，研究部將中石化2007年預估稅後EPS由1.44元調升至1.8元，2008年稅後EPS由1.8元調升至2.1元，投資建議為買進，目標價亦調升至21元（PER=10X2008EPS）。