n    公布之隱含價值高於預期。研究處先前參考國泰、新光年成長率10~15％幅度計算中壽隱含價值，約在190~200億元之間，每股隱含價值為17.47~18.26元間；但中壽此次公布數據高於預期，中壽以投資報酬率5.05％、折現率11.91％估計2006年底調整後的淨值為171.19億元，加計有效契約價值83.76億元與扣除相對之資金成本42.13億元後所計算的隱含價值為212.82億元，換算每股隱含價值為19.5元。此次212.82億元較去年公布173.49億元大幅成長22.6%，主要原因在於，此次不動產價值重估增加8.16億元，合計上次重估時的13億元，中壽不動產增值金額為21億元，全數計入隱含價值中，因此成長幅度高於同業。

n    上半年獲利大幅提升。中壽過去幾年獲利呈現大幅波動，年獲利由負數至7億元間，因此每股獲利最高不超過1元；2007年第1季獲利1.51億元，因5月間處分台北市復興北路一塊土地獲利1.85億元(每股純益貢獻約0.16元)，研究處將其獲利調升至8.2億元(每股獲利0.75元)；但中壽第2季因資產重估將原先於2004年因35號公報影響而認列的資產減損回沖(金額4.87億元)，因此第2季獲利跳升，累計上半年獲利已達10.34億元，超越過去水準，上調其獲利至12.48億元，每股獲利1.14元。

n    投資建議，研究處設定短期目標價19元，雖預期第3季仍會跟隨股市狀況而波動，但因中壽隱含價值與獲利高於預期，加上其股價反應期間多落在第4季至隔年第1季(主要反應此段時期股市上漲帶動壽險業投資收益增加)，將中壽第4季目標價拉升至27元(1.4倍每股隱含價值，去年為22元=15.9*1.4)，建議買進。