| NB產業：12月表現優於預期，08年展望仍佳，推薦緯創及廣達 |
2008/01/10 |
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NB產業：12月表現優於預期，08年展望仍佳，推薦緯創及廣達
12月衰退12％，08第1季QoQ估衰退1成： NB ODM廠07年12月在耶誕節銷售旺季結束後開始下滑，較11月衰退12％，不過由於先前電池以及LCD等零組件缺貨，造成部份出貨遞延至12月，整體出貨高於我們原先-17％MoM的預估，預估2008年1月份出貨量將較2007年12月份衰退10％，整體2008第1季預估也較2007年第4季衰退10％。n 廣達出貨小幅衰退：廣達12月NB出貨達310萬台水準（-6％MoM，+55％YoY），略優於我們預估的300萬台水準，營收達703.8億元（-14％MoM，+78％YoY），在Apple及 Dell的強勁出貨下，07年出貨量成長66％，為NB代工廠中表現最佳，估計2008年因基期偏高僅較2007年出貨成長近2成。
仁寶低於預期：仁寶因旺季結束以及受電池缺貨的影響，12月NB出貨180萬台（-23％MoM，+1％YoY）較11月大幅衰退，營收也下滑至343億元（-12％MoM，-4％YoY），累計2007年出貨量成長率+55％僅次於廣達，預計2008年出貨量年成長27％。n 英業達符合預期：英業達逐漸走出之前的松下電器火災造成電池缺貨，衝擊日廠主力客戶Toshiba NB出貨的影響，12月出貨估計成長至95萬台（+12％MoM，+73％YoY），營收273億元也較上月逆勢成長（+12％MoM，+50％YoY），預計2008年第一季前電池問題將可逐漸解決，預計2008年出貨量年成長26％。
緯創小幅衰退：緯創12月份估出貨量110萬台（-8％MoM，+29％YoY），符合我們的預估較11月衰退幅度，GPS及LCD TV出貨仍然強勁，12月營收達300億元（-10％MoM，+46％YoY），符合我們的預期，預計2008年在Dell等大廠 NB新機種帶動下，出貨量年成長達7成，居所有NB代工廠之冠。
投資建議推薦緯創及廣達：建議標的方面，我們仍看好08年整體產業出貨仍可較07年成長25％，推薦跨入NB及非NB代工表現皆佳的緯創，以及預計將在第2季的09年訂單爭奪戰中奪回訂單的廣達，08年EPS各為6.2元及5.4元，目標價各為為74元（PER=12X2008EPS）及65元（PER=12X2008EPS）。
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