| MB產業：12月表現低於預期，08年成長估仍低於一成 |
2008/01/11 |
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12月出貨表現低於預期：主機板廠12月份出貨較11月衰退13％，劣於我們原先預估的-4％水準，在07年第4季銷售的產品，於第3季海運出貨的比重拉高下，當季出貨表現較第3季衰退3％。
�� 華碩出貨低於預期：華碩12月主機板出貨423萬片（-17％MoM，-10％YoY），低於我們原先預估的12％，其他產品出貨量繪圖卡99萬片， NB出貨量73萬台也都較上個月下滑約1成，合併營收因而衰退至753億元（-20％MoM，-26％YoY），在華擎表現也欠佳的情況下，07年第4季出貨量較第3季衰退4％，預估2008年出貨量將成長7％。
�犑瑐贖鬮繵I退：技嘉12月主機板出貨量計160萬片，持續較上個月的170萬片衰退6％，符合我們的預期，合併營收下滑至40.3億元，較11月衰退9％，整體第4季因部分當季產品已提前一季海運出貨，出貨量較第3季下滑9％，預估2008年出貨量可因新興市場比重高而成長10％。。
�瑀L星MB和繪圖卡走弱：微星12月出貨約145萬片（0％MoM，+7％YoY），繪圖卡出貨量約105萬片，較11月成長10.5％，雙雙低於預期，營收86億元（-4％MoM，+27％YoY），符合我們預期，07年第4季的MB出貨量季成長為-4％，08年預估成長重點為NB，MB的出貨量年成長估計為7％。
�瑎諨^非MB產品表現強勁：精英12月出貨下滑至206萬片（-16％MoM，-5％YoY），不過DT及NB的部分表現不弱，月合併營收持平於90.2億元（0％MoM，+13％YoY），07年第4季的MB出貨量較第3季成長4％，我們認為精英未來成長仍來自合併大同DT部門及志合的NB PC， MB比重將逐步下滑，預估2008年出貨量成長幅度6％。。
�犑賳磭媊部A看好NB產線表現較佳的的微星及華碩：投資建議上，2007年全年4大廠的表現中，僅有技嘉因2006年基期較低而有26％的成長，其餘成長皆低於10％，2008年產業的出貨量成長仍也估仍將低於一成，我們對整體產業維持中立的看法，個股方面看好在NB產線表現較佳的微星及華碩，08年EPS各估為3.5元及9元，推薦目標價各為42元（PER=12X2008EPS）以及126元（PER=14X2008EPS）。
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