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Apple庫存調整衝擊12月表現：鎂鋁機殼產業07年8月份起因NB及手機新機推出及傳統旺季效應下，整體出貨量逐月成長，不過蘋果ipod 新產品於9月推出後的舖貨動作在12月突然大減，造成可成營收大幅衰退，惟整體產業07年第4季仍然較第3季成長約1成。
�� 可成大幅衰退：可成07年12月合併營收在11月創歷史新高後，大幅衰退至11.97億元（MoM-45％,YoY-30％），嚴重低於我們及市場預期，主因8 月底起手機、手持式裝置及NB新產品和旺季效應結束所致，尤其是Apple的iPod系列新產品在10月、11月大量舖貨告一段落，更是造成12月營收大幅衰減的主因，不過第07年4季合併營收仍達55億元（QoQ+7.6％，YoY+14.3％）。
�� 鴻準維持高檔：鴻準07年10月及11月因遊戲機旺季鋪貨效應趨緩，造成連續2個月合併營收衰退，12月在任天堂的Wii出貨提昇幫助，合併營收向上至128.6億元（MoM+1％,YoY-1％），不過由於NB及手機出貨旺季已過，輕合金及散熱產品出貨估下滑約15％，07年第4季合併營收較第三季季成長3％。
�� 華孚符合預期：華孚07年12月合併營收4.7億元（MoM-4％,YoY+42％），持續新客戶手機及NB新機出貨效應，符合我們預估，由於07年包括NB、PC及手機都將持續有新訂單增加，華孚第4季營收較第三季成長12％，不過雖公司積極爭取手機訂單使產品出貨成長，但在殺價競爭下獲利的表現仍然有待觀察。
08年整體產業仍健康，重申可成買進建議：鎂鋁機殼業基本上07年第4季的營運仍然向上，08年的NB換機效應將以鎂鋁合金滲透率較高的企業機種為主，未來基本面仍然看好。投資建議上，雖然可成因大客戶庫存調整因素造成07年12月營收大幅衰退，不過目前在產品銷售端尚未有明顯衰退現象，可成在鎂鋁合金壓鑄第一大廠的領導地位仍然穩固，08年各項產品成長仍在3成以上，股價目前有過度修正的現象，我們以2008年的稅後EPS14元以及14倍本益比評估，維持買進的投資建議，目標價196元 （PER=14*2008EPS）。
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