| 宏達電（2498）：08年營收仍將成長25％YoY
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2008/01/31 |
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4Q07提列售後服務準備高於預期：宏達電公布4Q07季報，毛利率部分，扣除一次性IP回沖調整16.65億元，毛利率為38％，維持在3Q07水準，但費用部分則增提34.7億元（一次性準備調整12.5億元+呆帳準備提列2.71億元），惟即便扣除一次性調整，費用率仍提高至12.3％，較原預估的11.5％高，主要原因在於研發與銷售費用提高。宏達電為與國際會計原則接軌，將於08年調整會計制度，08年售後服務費用準備將由原本管理費用（RSGA）改列銷貨成本（COGS），整體07年調整後，毛利率為33.95％，費用率為8.12％，合計07年營收為1185億元（+13.1％YoY），整體出貨量為991.8萬台（+3.8％YoY），稅後EPS為50.64元。
�� 預估1Q08營收將下滑18％QoQ：展望1Q08，由於智慧型手機已有部分取代傳統手機之需求，故宏達電感受整體需求仍佳，非ODM業務仍具年增率70％之成長力道，惟整體1Q08為手機市場淡季，公司預估營收將下滑15∼20％QoQ，研究處預估下滑18％QoQ至318億元，但年增率仍可維持35％YoY之水準，毛利率部分，預估約維持在34％之水準，但費用率因營收規模下滑，將提升至10％，員工分紅部分，公司僅表示稀釋幅度將低於25％，研究處將稀釋幅度調整至20％（原假設10％稀釋），稅後EPS調整為10.02元（原估11.7元）。
�� 08年展望仍佳，預估營收成長25％YoY：研究處認為宏達電08年將持續受惠智慧型手機需求之提升，帶動出貨量與營收持續成長，且宏達電將於2Q中下旬推出另一系列之智慧型手機，屆時將再啟動一波成長動能，另外為因應2H08之旺季需求，宏達電決定於上海擴建新廠，預估3Q08開始量產，初期月產能規劃為1佰萬台，而3G手機佔整體出貨比重將持續拉升至70％以上，如此可微幅提升整體ASP，加上4Q08 支援Google Android平台之手機將推出，研究處預估宏達電08年出貨量將持續成長22％YoY達1220萬支，營收約成長25％YoY至1483億元（原估1452億元）。
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