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n 08年站穩全球第三大PC品牌廠：宏碁07年預估的營收結構為：筆記型電腦(NB) 63%、桌上型電腦(DT)約16%、Display約16%，及其他(PDA、DSC等)約5 %。以銷售區域比重區分，以泛歐洲地區佔營收55%為最大，其他依次為北美地區22%、亞太地區15%、大陸區5%。08年合併捷威及Packard Bell後，全球市佔率將由原先的7~8%上升至9~10%，正式站穩全球第三大PC品牌的地位，桌上型電腦比重上升至21%，銷售區域中，泛歐洲地區佔營收估將下滑至48%，北美地區上升至34%、亞洲地區(含大陸)18%。 n 4Q07營業利益符合預期：宏碁公佈07年第4季的財務數字，合併營收1467億元(QoQ+20%，YoY+24%)低於我們預估6%，不過營業利益35億元符合預期，營益率達2.4%高於我們預估的2.2%，稅後獲利因業外股市狀況不佳僅23億元(QoQ-21%，YoY+82%)，低於我們預估17%，稅後EPS0.96元，合計全年營收為4617億元(YoY+25%)，稅後獲利129億元(YoY+31%)，稅後EPS5.4元。 n 下修08年獲利預估：有鑒於美國景氣衰退的疑慮，我們認為美國的消費能力將受到衝擊，將整體2008年全球NB出貨由原估的1.35億台下修6%至1.27億台，年成長率也由25%下調至18%，同步下修宏碁2008年合併營收3%至6213億元(YoY +35%)，營業利益率由2.5%下調至2.3%，稅後EPS由6.4元下調至5.1元(本業4.8元調至4.2元)。 目標價下修至61元，惟長線股價已遭低估：我們仍舊以sum-of-the-parts方式及2008年獲利評價，我們將本益比由15倍下修至13倍，評出本業價值約53元，加上業外主要投資(85折後每股約6元)及現金 (由於收購捷威，每股由10元降至2元)，合計估算合理目標價為61元，我們仍看好宏碁品牌發展的高成長競爭力，合併的捷威去年也開始獲利，目前股價已遭過度修正，我們持續維持對宏碁的長線買進投資建議。
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