| HP前季財報及未來展望均優於預期，NB長線動能看好 |
2008/02/20 |
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HP上季財報優於預期：全球個人電腦製造商龍頭HP美股盤後公佈前季財報，由於NB和桌上型電腦（DT）出貨強勁，營收成長13％至285億美元，超過預期的276億美元。獲利不含一次性項目成長38％，為23億美元或每股獲利86美分，優於市場預期的81美分，PC硬體的銷售額成長24％，出貨量成長27％。其中NB銷售年成長37％至56.6億美元，DT增加15％至44億美元，HP盤後上漲5％。
�� 下季度及2008年展望樂觀：展望下一季，公司預期營收277-279億美元，高於市場預估的274億美元，預估每股獲利77-78美分，若不含一次性項目，預期每股獲利83- 84美分，也高於市場預估的每股82美分。公司也將2008年度每股獲利預估由3.32-3.37美元上修至3.50-3.54美元，營收由1115億美元上修至1135- 1140億美元。
�� 第1季銷售仍然強勁：上季HP的營收有69％來自美國以外，因此對未來展望相對樂觀，從台灣NB ODM廠1月出貨表現來看，雖然因4Q07旺季結束後開始下滑，但僅較12月衰退約1成，符合我們先前樂觀預估，雪災影響各大廠出貨也僅在5％的水準，第1季銷售仍強勁，我們仍維持整體第1季出貨將較2007年第4季衰退10％的樂觀預估。
�� 推薦緯創（3231）、廣達（2382）及宏碁（2353）：建議標的方面，我們因景氣走弱下修08年整體產業年成長至18％，不過目前在銷售端的情況良好，全球品牌龍頭HP的財報也同步反應樂觀，短期股價的弱勢來自於整體景氣衰退疑慮，我們長線仍推薦NB及非NB產線表現皆佳的緯創， NB代工龍頭的廣達，以及自有品牌大廠宏碁，估08年EPS各為5.3元、4.3元及3.1元，目標價各為為61元（PER=11.5X2008EPS）、48元（PER=11X2008EPS）及61元（SOTP法評估）。
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