| Blu-Ray勝出成為次世代光碟規格，1Q為淡季，維持中立建議 |
2008/02/29 |
|
次世代光碟規格由Blu-Ray勝出：繼華納兄弟於08年1月宣佈不再支持HD DVD格式，2月15日Wal-Mart宣佈只賣藍光產品，加入Best Buy、Target等大賣場行列僅支持Blu-Ray規格產品，使東芝2月18日對外發佈放棄HD DVD新產品研發，次世代規格戰終告結束，Blu-Ray陣營勝出。
�� 遠茂退出市場，光碟片短期報價持穩：根據CIP商情網，各類光碟片（包括CD-R、DVD及DVD-DL）1月OEM報價均與去年10月價格相同，價格平穩；碟片原料PC粒目前報價仍維持每公斤2.5∼2.9美元。由於全球第5大DVD製造商遠茂光電（年出貨量約7,500萬片）將退出市場（國碩、巨擘及新利虹將受惠），供給量縮減下，光碟片短期價格可持穩。
�� 中環（2323）：中環（2323）1月受淡季影響及產業狀況不佳，營收14億元（-3.5％MoM，-39.45％YoY），較去年同期大幅衰退且低於原估之17億元；預估2月將持續下滑至12.54億元（-10.42％MoM，-39.45％YoY），研究處調降1Q營收至38.68億元（-27.14％QoQ，-40.05％YoY，原估56億元）。研究處下修全年營收至163.34億元 （-29.9％YoY，原估221.56億元），稅後EPS由0.01元調降至-0.04元。
�� 錸德（2349）：1月受淡季影響及產業狀況不佳，營收下滑至11.3億元（-0.82％MoM-39.49％YoY），較去年同期大幅衰退且低於原估之12億元；預估2月將持續下滑至10.25億元（-9.4％MoM，-36.26％YoY），研究處調降1Q營收至33.76億元（-10.87％QoQ，-37.38％YoY，原估38億元）。研究處下修全年營收至150.85億元 （-19.8％YoY，原估165.2億元）；獲利部份，目前錸德採計劃性接單，接單以高毛利率訂單為主，加上持續增加DVD各產品比重，包括DVD-R、DVD DL及Labelflash（雷射光雕封面燒錄碟片，單片售價約0.5美元），稅後EPS維持先前預估達0.02元。
�� 新利虹（2443）：新利虹（2443）1月因相框淡季及碟片產業狀況不佳，營收3.32億元（-2.42％MoM，-26.86％YoY），較去年同期大幅衰退且低於原估之3.8億元；預估2月將持續下滑至3.1億元（-6.1％MoM，-29％YoY），研究處調降1Q營收至10億元（-15.42％QoQ，-28.32％YoY，原估11.8億元）。研究處預估受次貸影響，數位相框業績將至4Q08才會明顯成長，研究處下修全年營收至48.18億元 （-8.32％YoY，原估54.04億元）；獲利部份，受惠大陸消費性電子需求旺盛，新利虹轉投資的大陸EMS廠昶虹公司獲利成長可期，惟因碟片及數位相框業績衰退影響，稅後由EPS由0.28元下修至0.22元。
�� 國碩（2406）：1月受惠中南美及東南亞對低倍速碟片需求旺盛，及遠茂退出市場，加上CD-R廠搬遷至泰國產能已完備，營收維持去年同期水準達1.6億元（+23.42％MoM），優於原估之1.45億元；預估2月將下滑至1億元（-36.09％MoM，-27.05％YoY）。研究處對國碩財務預估不變，全年毛利可維持在6％以上，營收可達16.55億元（-9.7％YoY），稅後EPS-1.13元。
�� DVD DL需求仍為過渡時期要角：展望08年，受惠高畫質時代、奧運需求及美國數位電視09年2月開播，研究處認為在藍光碟片尚未普及前，仍看好DVD-DL+/-R將在過渡時間扮演要角，由於日系碟片廠已逐步將研發與生產重心轉移至次世代藍光碟片，DVD DL市場起飛，中環、錸德可望受惠。
�� 維持中立建議：由於碟片1Q為淡季，廠商業績平平，對光碟片產業建議為中立。
|
|
|
