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08年完工入帳收益可明顯優於07年：07年營收43.23億元，因前兩年熱銷個案陸續於去年依完工比例入帳，包括「力麒村上」、「山林海」、「京王」、「麗園」和「麒園」等案入帳，預估稅後EPS約1.32元。08年「麗園」、「囍園」和「麒園」將進行交屋，以及南港「村上系列」案將達入帳高峰，加上07年「蕭邦」、「京棧」、「太和」及「麗麒」等案銷售率達50％∼80％，將於1H08陸續動工，因此可部分入帳。
�� 推案以北市精華區高級住宅為主：329檔期將推出和平西路、廈門街口的「首御」案，該案規劃60-70坪的換屋型產品，總銷為18億元；2H08則推出牯嶺街案，鄰近元大一品苑，規劃70∼100坪豪宅，每坪開價90萬元，總銷上看63億元；內湖環山路兩筆土地則規劃年底推案，總銷31億元，08年推案達百億元，使得明、後年的業績仍可期。
�� 佈局休閒觀光產業和污水處理廠BOT案效應可望於09年浮現：目前除北投纜車尚在進行審議外，力麒06年已轉投資日月潭湖畔的「儷山林哲園會館」，持股50％，平均住房率50％，平均房價4000元，是日月潭第三名的觀光旅館，07年小賺，08年收益可因促銷面山房間（平均單價約3000元）提高住房率（目前達70％），並進行該館的擴建，最快09年房間數將由46間擴建大至156-200間。假設在520後開放陸客來台觀光，將使得該旅館08年住房率再提高10％，估平均房價提高2∼3％，則08年稅前EPS貢獻可達0.03元，假設2Q09新增51個房間，住宿率約50％，09年稅前EPS達0.06元。污水處理廠部份，力麒已成功取得楠梓和羅東污水廠BOT案經營權，兩案將於09年5月及1月產生收益，貢獻稅前EPS達0.43元，2010年EPS為0.7元。綜合而言，觀光及政府BOT案收益，08年貢獻稅前EPS達0.03元，09年達0.49元，2010年假設北纜也加入營運，稅前EPS上看1元。
�� 財務預估：08年營收達68億元，稅後EPS可達2.8元優於07年的1.32元，09年在高毛利建案相繼入帳及觀光及BOT案收益貢獻下，稅後EPS上看3元。2010年後每年恆常性EPS收益有機會達1元。
�� 投資建議上：08年收益為07年的1倍，加上休閒觀光產業和污水處理廠BOT案效應可望於09年浮現，恆常性收益有利盈餘穩定性，加上評價低於同業（觀光股PBR都2∼2.5倍，營建股PBR為2.4倍），建議強力買進，目標價28元（PBR=1.7X2008BVPS）。
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