| 條鋼：本週豐興盤價大漲，後勢鋼價看漲 |
2008/03/11 |
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豐興大漲本週盤價：鋼筋上漲800元，漲幅為約3％達2.75萬元，型鋼上漲800元，漲幅2.92％，達2.82萬元，廢鋼收購價則從1.49萬元上漲至1.53萬元。調漲的原因除了國際鋼市需求佳外，主要是成本的推動，目前日本廢鋼從500美元上升至530美元，進口商成本達1.68萬元；俄羅斯鋼胚報價也達830美元/噸，進口價約2.59萬元，也激勵國內廢鋼價格漲至15.35-15.47萬元，鋼胚價格也達2.52-2.53萬元，加上工腳費1500元，鋼筋成本已達2.56萬元推升鋼價。至於棒線價格預期也將大漲開出，因中鋼2Q08大漲棒線報價4500元（+23％QoQ），豐興線材報價約2.6萬元，低於市價約4000∼5000元，並在市場缺料下，將有上漲空間。
�� 2月營收較去年同期大幅增加：豐興及東鋼2月營收因營業天數較少，故較上月下滑，但較去年大幅增加，3月將因價格調漲及營業天數增加下回升，豐興25.52億元（-31.6％MoM，+54.8％YoY），累計1-2月營收62.82億元（+42.6％YoY）。東鋼2月營收為35.84億元（-9.4％MoM，+54.8％YoY），獲利因匯兌受益挹注8000萬元，致2月獲利逆勢走揚，稅前淨利高達5.08億元，優於上月的5.01億元，累計1-2月稅後EPS約0.86元。
�� 條鋼價格後市看漲：除了中國因雪災將使進口小鋼胚進一步缺料，加上俄羅斯Amurmetal鋼鐵，要求緊縮廢鋼出口，對廢鋼出口徵收60歐元/噸出口關稅，徹底禁止俄羅斯廢鋼出口遠東地區；該意見已獲俄羅斯Khabarovsk區域政府認同。而俄羅斯政府為因應至2015年前的國內冶金工業發展戰略規劃，將逐步控管廢鋼出口，將使得國際廢鋼價格持續上漲，成本高漲使國內鋼筋供給持續減少，研究處預期08年整體鋼筋供給可較今年再少20％。預期鋼筋供給減少，趕工旺季需求回升，及面板廠的新增產能將於08年下半年持續開出，初估需求鋼品量高達35萬噸，佔國內鋼板及H型鋼供給量的20％以上，預期條鋼價格受此可持續走揚至1H08。
�� 維持條鋼相關個股買進建議：在單軋廠將退出市場，可使條鋼價格合理反映成本，毛利率可回升，豐興EPS6.7元，東鋼則維持稅後EPS5.96元。維持買進東鋼（目標價60元），豐興目標價67元（但短期漲幅已高，逢回加碼）。
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