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友達（2409）：
1）2月合併營收高於預期，3月合併營收回到1月以上水準：2月合併營收424.7億元（高於研究處預估350億元），mom衰退9.83％，大尺寸面板出貨量約677萬片，mom衰退6.6％。中小尺寸面板出貨量1218萬片，mom增加2.6％。預估3月營收可望達489億元（mom+15.1％），1Q08合併營收預估1385億元（QOQ-11％），營收規模與3Q07相當，台幣升值預估對友達毛利率影響約1.5∼2％，1Q08大尺寸面板ASP價格與3Q07相較約下跌5％左右，加上產能利用率維持90％以上高檔，預估1Q08友達合併毛利率約22％（與3Q07相當），較4Q07毛利率下跌5％左右，扣除匯兌損失與提列13％員工分紅費用，預估稅後獲利由176億元上修到182億元，稅後EPS 2.33元。
2） 2Q08開始營收與獲利開始往上，上修08年獲利預估：預估面板報價3月落底，4月開始回升，預估2Q08合併營收1523億元（QOQ+10％），稅後獲利230億元（QOQ+25％），單季EPS 2.94元。08年合併營收由5965億元上修到6156億元（YOY+28.21％），扣除員工分紅費用後稅後獲利由839億元上修到935億元，YOY+65％，稅後EPS 11.96元。預估1Q08與08年底每股淨值分別達39.06元與48.69元。
�� 奇美（3009）
1）2月合併營收高於預期：2月合併營收300.8億元（高於研究處預估255億元），MOM增加7.08％，大尺寸面板合併出貨量共計513.4萬片，MOM增加12.7％，中小尺寸面板合併出貨量712.7萬片，MOM減少15.7％，3月奇美大尺寸面板在手訂單約達610萬片，預估3月合併營收可達345億元，MOM+14.69％，預估1Q08合併營收926.77億元，扣除匯兌損失與提列13％員工分紅費用，單季稅後獲利由97.6億元上修到114億元，單季稅後EPS 1.69元。
2）2Q08新產能開出，QOQ成長動能高於友達：由於G6與第二座G7.5新產能將陸續開出，預估2Q08營收1083億元（QOQ+16％），獲利154億元（QOQ+34％），單季EPS2.27元。預估2008年合併營收由4116億元上修到4351億元，扣除員工分紅費用化稅後獲利由550億元上修到627億元，稅後EPS 9.17元。預估1Q08與08年底每股淨值分別為31.83元、39.31元。
�� 投資建議：1Q08面板報價下跌幅度低於預期，預估2Q08末∼3Q08面板報價可望回到4Q07高峰水準，且此同時面板歷經兩季cost down，預估08年奇美與友達旺季單季毛利率將突破4Q07 的27％高點，維持買進友達目標價由71元調升到73元（PBR=1.5X2008BVPS）、奇美目標價由54元調升到55元（PBR=1.4X2008BVPS）。
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