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佔WD產品供應量約8成：銘異為國內最大硬碟機零件供應商，07年產品組合為外接式硬碟盒33％、音圈馬達（VCM）22％、搖臂止動器（CSA）16％、硬碟驅動臂組件23％、及其他6％，產品毛利率以音圈馬達最高達25％，外接式硬碟盒最低僅7∼8％，其餘產品約12∼15％。主要客戶為全球第二大硬碟廠商WD（WDC.NYSE），由於銘異具有開模、成型、組裝等一貫化自製能力外，亦具有自動化專業機台自製能力，故與WD維持穩固之代工關係，銘異各產品分佔WD供應鏈分別達70∼95％，WD訂單佔銘異業績約8成，公司營收隨WD成長而增加。
�� 07年業績不如預期：銘異07年合併營收129.47億元（+32.67％YoY），主要成長來源為硬碟驅動臂組件及外接式硬碟盒，營收年增長率分別達281.41％及90.35％。惟獲利部份不如公司預期，主因除外接式硬碟盒業績大幅成長拉低毛利外，泰國廠因Seagate合併Maxtor後，收回音圈馬達訂單，在營運規模過小狀況下，07年虧損8,000萬台幣。總計07年毛利率12.16％，營業利益率5.97％，稅前淨利8.18億元（+9.85％YoY），稅後淨利6.20億元（+13.26％YoY），稅後EPS為4.2元（06年5.31元）。
�� 外接式硬碟機需求強勁：根據IDC預估，全球硬碟出貨量07年為5.02億台（+15％YoY），08年預估達5.62億台（+12％YoY），至2011年可達6.80億台，年複合成長率約9.3％。根據Trend Focus市調報告，07年Seagate出貨量1.76億台（+26.06％YoY），市佔率蟬連第一達35％，WD出貨量1.13億台（+32.16％YoY） ，市佔率第二達23％，其餘3∼6名為日韓廠商Hitach（市佔率18％）、Samsung（10％）、Toshiba（7％）及Fujitsu（7％），其中WD為成長最快廠商，市佔率05年、06年、07年分別為17％、20％及23％，預估08年可超過25％。另外，在資料備份及數位影音下載需求不斷提昇下，儲存媒體市場日漸龐大，造就外接式硬碟機需求成長強勁，使Seagate及WD等品牌大廠紛紛搶進此市場，IDC預估08年銷售量可達222億美元（+19.79％YoY）。由於外接式硬碟機單價並不高，廠商預估產業景氣受消費不振影響程度低，外接式硬碟機為各類光碟機中成長最快速機種。
�� 08年稅後EPS為5.2元：銘異2月合併營收12.26億元（-4.63％MoM，+76.63％YoY），預估3月營收動能仍強，初估銘異1Q08合併營收38.61億元（+1.29％QoQ，+34.72YoY），YoY動能強勁淡季不淡；由於與WD關係穩固，由1Q接單及出貨狀況推估，08全年合併營收可成長4成達181.26億元，各產品出貨比重與07年略同，毛利率受原物料飆漲影響略低於07年達11.89％，稅前淨利10.35億元（+26.51％YoY），稅後EPS預估達5.2元。
�� 建議買進：銘異由於外接式硬碟熱賣，且已開始吸收日商釋出之硬碟機零件訂單，08年營收動能強勁，目前在手訂單能見度達3個月，歷史本益比8∼20倍，目前本益比僅7.7倍，本益比偏低且有高殖利率題材（07年預計配發3元現金股利），建議買進，目標價52元（PER=10X2008EPS）。
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