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07年稅後EPS 14.19元：奇偶07年合併營收14.7億（+24.8％YoY），合併毛利率66.3％，稅後淨利6.82億（+27％YoY），稅後EPS以目前股本4.81億元計算為14.19元。產品組合GV板卡佔88.6％ （06年為93.7％）、週邊產品5.6％ （06年為3.1％）、IP監控產品2.8％ （06年為0.2％）、車牌門禁等其他應用軟體佔3.0 （06年為3.0％）。區域銷售比重美洲47％、歐洲30.5％、亞洲12.9％、國內5.6％，營業額中60％收取美元、30％歐元、10％台幣及其他貨幣。
�� 1Q淡季業績與4Q07持平：2月合併營收1.13億（-15.4％MoM，+23.7％YoY），累計1∼2月合併營收2.46億（+28％YoY）。2月因生產調度不及導致部分訂單遞延至3月，預估3月合併營收可大幅成長至1.48億（+31％MoM，+19.7％YoY），累季1Q08合併營收3.95億（+0.1％QoQ，+24.6％YoY）。毛利率因新軟體NVR開始出貨可望由4Q07之67％上揚至67.5％；業外預估匯兌損失1100萬，稅後淨利1.5億（-13.7％QoQ，+9.6％YoY），考量14％員工分紅稅後EPS為3.2元。
�� 07年度配發現金股利11.0元：公司董事會昨（3/20）通過配發07年度現金股利11元，以目前股價計算殖利率高達6.1％。07年度股利發放率計算為77.5％，較06年度之78％差異不大。
�� 08年成長來自IP監控相關產品：07年公司推出之新產品包括年初之IP server、4Q07之IP Camera。1Q08公司更推出網路監控軟體NVR、以及可與NVR搭配之linux整機系統Compact DVR。由公司新產品藍圖可看出其將研發資源集中在網路應用相關產品，主攻監控市場高階客群以及快速成長的網路監控市場。由07年IP產品營收比重看到由06年之0.2％快速拉升至3％，公司並樂觀預估08年底可望見到近10％，全年平均為5％。研究處預估奇偶08年合併營收將成長至18.4億（+25％YoY），考量14％員工分紅費用之稅後EPS為15.4元。
�� 投資建議：奇偶自02年掛牌以來獲利每年皆以25％以上速度成長，加上每年七成以上現金股利發放率，獲利及配息能力十分穩定。08年在NVR等IP產品放量成長後毛利率有機會小幅拉升，目前股價自07年底高檔修正幅度達40％，考量其全球PC-Base安控龍頭廠商地位以及穩定的獲利成長率，目標價為216元（PER=14X2008EPS），投資建議為買進。
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