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聯發科（2454）：2月合併營收為49.8億元（-23.4％MoM），符合先前預估的50億元，3月中國手機備貨需求湧現，營收將超越1月水準，預估為70億元（+40.5％MoM），1Q08合併營收為184.9億元（-9.4％QoQ），優於先前預估的QoQ -10％∼-15％。在毛利率方面，1Q08受到台幣升值及產品單價下滑影響，預估毛利率下滑至53％，稅後淨利為43.1億元（-31.8％QoQ），稅後EPS為4.18元。展望2Q08，中國手機需求自2月開始回升，主要是終端客戶庫存降到低水位，出現舖貨效應，但目前訂單能見度仍低，中國景氣未明顯復甦，預估2Q08合併營收為220億元（+19％QoQ），08年營收略為下修至982.6億元（+22.2％YoY），毛利率為53.7％，稅後EPS下修至24.85元（原預估為26.41元）。
�� 義隆（2458）：2月營收下滑至2.53億元（-16.9％MoM），主要是工作天數減少的影響，3月進入玩具禮品晶片旺季，加上觸控面板貢獻，預估營收成長至3.8億元（+50.2％MoM），1Q08營收為9.38億元（-15.1％QoQ），毛利率為35.4％，稅後淨利為4,797萬元（-64.5％QoQ），稅後EPS為0.13元。往年第二季為消費性傳統旺季，預估2Q08觸控面板出貨量攀升至40萬套（1Q08為15萬套），營收成長至15億元（+60.4％QoQ），08年營收為57.5億元（+20％YoY），稅後EPS為2.2元。
�� 松翰（5471）：2月營收下滑至2.1億元（-22.5％MoM），3月消費性電子旺季且NB內建相機模組晶片出貨回升，預估營收成長至3.2億元（+53.7％MoM），1Q08營收為7.97億元（-7.3％QoQ）。在毛利率方面，考慮台幣升值後，預估1Q08與4Q07持平，維持在40％，稅後淨利為1.2億元（-36％QoQ），稅後EPS為0.77元。2Q08為語音IC、MCU晶片出貨旺季，NB內建相機模組晶片將開始出貨新機種、新客戶，預估營收攀升至12.4億元（+56.7％QoQ），08年營收為44.2億元（+22.2％YoY），稅後EPS為5.3元。
�� 群聯（8299）：2月營收為13.7億元（-5.7％MoM），預估3月營收回升至18億元（+31.8％MoM），1Q08營收為46.1億元（-21％QoQ）。1Q08雖然NAND Flash價格仍在走跌，不過群聯庫存水位維持在低檔水準，預估毛利率小幅回升至9.3％，稅後淨利為1.77億元（-43.9％QoQ），稅後EPS為1.77元。展望2Q08，目前需求尚未明顯復甦，整體市場庫存水位低，價格應可較為持穩，預估營收為48.2億元（+6.1％QoQ），08年營收為240億元（+18.5％YoY），稅後EPS為13.11元。
�� 結論及投資建議：消費性IC設計廠商1Q08營運落底，2Q08需求開始復甦，其中玩具禮品、中國手機回升幅度較為明顯，NAND Flash相關廠商旺季仍須等到2H08。在投資建議方面，聯發科投資評等維持買進，目標價維持在445元（PER=18X2008EPS）；松翰目前股價已達先前設定目標價90元，投資建議調降至中立；義隆雖然觸控面板具想像空間，樂觀預估出貨量後，目前本益比達24倍，有偏高疑慮，投資建議為中立，群聯則建議2Q08淡季再進場逢低佈局。
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