| 東鋼（2006）：4月續漲H型鋼價格，投資建議維持買進
|
2008/04/01 |
|
豐興調漲本週盤價，東和調漲H型鋼價格：豐興本週鋼筋再漲400元/噸，漲幅約1.4％，報價達2.87萬元/噸。廢鋼也調漲400元/噸，漲幅約5.4％，報價達1.68∼1.78萬元/噸。東鋼調漲4月H型鋼價格，漲幅1700（大尺寸）∼1900（小尺寸）元/噸，漲幅約5％，漲價後達3.12∼3.14萬元/噸。
�� 條鋼價格後市看漲：除了中國因雪災將使進口小鋼胚進一步缺料，俄羅斯政府為因應至2015年前的國內冶金工業發展戰略規劃，將逐步控管廢鋼出口，將使得國際廢鋼價格持續上漲，本週日本H2廢鋼對台價格突破C&F620美元/噸（1.86萬元/噸），美國貨櫃粉碎廢料對台報價C&F 590美元/噸，運費上漲後也將達600美元/噸（1.8萬元/噸），仍高於國內報價，將刺激國內廢鋼價格持續上漲。小鋼胚進口價也達C&F 910∼930美元/噸，國內成交價883美元/噸，未來仍有近一步上漲的動能。成本高漲使國內鋼筋供給持續減少，研究處預期08年整體鋼筋供給可較今年再少20％。預期鋼筋供給減少，面板廠的新增廠房興建工程於08年下半年開工，目前積極提貨，2H08則有竹科四期，台積電及世界先進的擴產需求，條鋼價格受此可持續走揚至1H08。
�� 1H08獲利表現佳：受惠於鋼價持續上漲，東鋼3月可較2月業績明顯成長，預估1Q08營收可達114.85億元，稅後EPS達1.4元。2Q08可持續成長，營收達142.6億元，稅後EPS達1.7元，3Q因夏季限電獲利將低於2Q，但4Q可重回成長，預估2008年營收533億元（+33％YoY），毛利率與去年相仿為17.5％，稅前淨利達713.4億元（+30％YoY），稅後EPS達6元。
�� 投資建議：在單軋廠將退出市場，可使條鋼價格合理反映成本，加上東鋼現金股利3.2元，現金殖利率約5.6％，但短期漲幅已高，逢回可進，維持買進東鋼，目標價60元。
|
|
|
