| 條鋼業：2H08仍有漲價機會，建議回檔再買進
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2008/04/08 |
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豐興本週上漲型鋼價格：豐興本週鋼筋不開盤也不接單，鋼筋價仍維持2.8萬元，較南部低500元，但上調廢鋼價格400元/噸，以及小型鋼500元/噸。分析鋼筋不開盤、不接單原因，主要是受下游抵制。
�� 條鋼價格後市看漲：除了中國因雪災將使進口小鋼胚進一步缺料外，另俄羅斯政府為因應至2015年前的國內冶金工業發展戰略規劃，將逐步控管廢鋼出口，將使得國際廢鋼價格持續上漲。上週美國廢鋼價大漲150∼160美元/噸，漲幅約30％，達700美元/噸，約為2.2萬元/噸（進倉），折合鋼筋成本需2.8萬元，但台灣鋼筋價格僅2.8萬元/噸，加上目前台灣鋼筋價格低於國際行情便宜3000∼5000台幣/噸，因此確實提供漲價機會。加上小鋼胚報價也突破900美元/噸以上，成本高漲使國內鋼筋供給持續減少，研究處預期08年整體鋼筋供給可較今年再少20％。預期鋼筋供給減少，面板廠的新增廠房興建工程於08年下半年開工，目前積極提貨，2H08則有竹科四期，台積電及世界先進的擴產需求，條鋼價格受此2Q08報價將可持續走揚。
�� 財務預估：預估東鋼1Q08稅後EPS達1.4元，2Q08稅後EPS達1.7元，08年稅後EPS達6元。豐興1Q08稅後EPS可達1.9元，2Q08可達2.4元，預估08年EPS為6.7元。此外，由於中鋼9月30日將進行中鋼及中龍的換股，換算成中鋼持股，豐興持有6.5萬張，成本約26元，以目前股價估算，折合EPS約2元，豐興表示，是否認列損益將與會計師討論，假設認列，08年稅後EPS將可達8.7元。
�� 投資建議上：由於2Q08鋼價可續漲，因此仍有刺激股價上漲動能，不過相關利多已持續反映，並接近目標價，建議相關個股可區間操作，回檔再買進，若超過研究處所設定目標價5％，建議逢高可分批獲利了結，東鋼目標價60元，豐興因中鋼潛在收益，可使淨值增加，上修目標價到75元。
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