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1Q08季報略優於預期：中鴻自結3月營收為47.82億元（+23.06％MoM、-1.02％YoY），1Q08營收為136.52億元（+8.68％YoY）。自結稅前淨利為14.08億元（+29.41％YoY），稅後EPS 0.88元（略優於原估的0.73元），主要是匯兌收益及外購鋼胚價格較預期低所致。
�� 2Q08毛利率將是高點：4月鋼價大漲，5∼6月售價仍有調漲機會，但2Q08扁鋼胚外購價持續大漲，推估成本應有750∼800美元/噸，因此持續降低外購數量，由每月的10萬噸降至6萬噸，佔整體比重約33％，低於1Q08的40％，加上和歌山的扁鋼胚售價應低於750美元，因此2Q08毛利率可明顯優於1Q，不過2H08隨著扁鋼胚價格持續上漲，將使用到850美元以上的外購扁鋼胚，且熱軋價漲幅不如外購扁鋼胚，價格甚至低於外購扁鋼胚，預期毛利率將逐季下滑，2Q高達20％優於1Q的16∼17％，但2H08則低於13％。
�� 和歌山供料也將下滑，2Q起銷售量將遞減：2Q08起因面臨原料減少，致中鴻有減量供應的情況，和歌山每年提供中鋼集團180萬噸扁鋼胚，中鋼過去每年拿20萬噸，其餘供中鴻使用160萬噸，中鋼今年拿40萬噸，加上和歌山減少供應10萬噸，故中鴻今年僅有130萬噸可用，在供料減少情況下，2Q起銷售量將遞減。
�� 財務預估：2Q出貨量將較1Q少10％，預估營收可達156億元，稅後EPS達1.19元，為獲利高峰；2H08因扁鋼價格持續大漲以及持續降低外購扁鋼胚數量，使得銷售量持續減少，致季營收及獲利將持續下滑，因1Q略優於預期，上修2008年營收達545億元（+14.5％YoY），稅前淨利達43.54億元（+21％YoY），稅後EPS達2.7元（原估2.6元）。
�� 投資建議上：預期2Q08為獲利高峰，加上現金殖利率高，今年配發1.77元現金股利，現金殖利率約7.5％，不過股價已反應部份利多，過去5年中鴻的PBR的區間，約落在1.2倍∼2倍之間，目前PBR約1.5倍並不便宜，因此建議拉回買進，股價若回檔到21元將是安全價位，目標價27元（PBR=1.7X2008BVPS）。
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