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07年業績不如預期：07年營收1023.6億元（+2％YoY），稅前淨利48.1億元（+3.5％YoY），稅後EPS達3.96元（低於原估EPS約5.1元）。分析不如預期的原因，主要是依34號公報，打消統寶、新世紀開發等虧損6.3億元損失；加上相關轉投資星巴克咖啡、Mister Donut因市場競爭壓力獲利衰退，及新事業體馬莎、百華百貨及Cold stone冰淇淋等開幕，初期開辦費用及效應無法顯現，致台灣轉投資虧損達1.5億元（原估賺1.5億元）。
�� 預期民間消費回升及陸客觀光，有利零售百貨產業業績：根據主計處的估計，08年民間消費成長2.92％，優於07年的2.61％；加上開放陸客觀光也有利業績增加，台灣07年百貨及連鎖便利店等營業額約5,289億元，假設陸客來台觀光，每日購物費約80美元計算，停留7天，匯率30.5元，初期3000人來台，一年可貢獻187.02億元的產值，假設1萬人則可貢獻623億元，貢獻台灣產值約3％∼11％，對於零售百貨業業績成長亦有所幫助。
�� 統一超台灣事業體積極展店，規模經濟可逐步發揮：台灣內需回溫，對於跨足連鎖食品百貨店的統一超是十分有利，08年統一超擴大相關事業體經營規模。便利店7-11（市佔52％，展店220家，總規模將達達4920家），並提高自有品牌比重，由07年的15％增至20％，由於毛利率較相關產品高5∼10％，因此08年統一超毛利率可達31％，優於07年的30.5％，可貢獻獲利59.64億元。另外台灣轉投資可轉虧為盈，藥妝店-康是美（08年展店43家，達300家），食品連鎖-星巴克咖啡（展店181家，達230家）、Mister Donut（展店33家，至70家）、Cold stone冰淇淋（展店7家至13家）及初加入的Afternoon tea2家等，百貨業Plaza（展店4家至6家）及MHJI（展店3家至14家），並改善行銷策略，預期可貢獻獲利0.67億元。
�� 中國投資08年虧損增加：海外轉投資07年虧損1.4億元，推估中國虧損0.98億元，僅上海星巴克及山東統一超市獲利，其他例如深圳康是美、四川統一量販及Cold stone皆呈現虧損，08年將大量展店以求規模經濟，但初期開辦費用高，預估將擴大虧損1.12億元。
�� 財務預估：預期08年營收達1125億元（+9％YoY），稅前淨利為62.85億元（7-11為59.64億元、業外收益為3.2億元），扣除員工分紅費用化後7％，稅前淨利58.45億元（+20％YoY），稅後EPS達4.85元。
�� 投資建議：預期民間消費回升及陸客觀光，對於跨足連鎖食品百貨店的統一超是十分有利，加上配現金3.2元，現金殖利率約3％，建議買進，目標價121元（PER=25X2008年EPS）。
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