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1Q08獲利高於市場預期：1Q08合併營收920.85億元（QOQ-12％），單季合併毛利率25％，營業費用率由4Q的5.5％提升到到5.7％，匯兌損失僅8000萬元，員工分紅比例為稅後淨利的10％，第1季提列的費用約佔營收的1.7％（共約15.65億元），其中1％列在銷貨成本，0.7％列在管銷成本，單季稅後獲利152.94億元（高於研究處預估95.67億元），單季稅後EPS 2.22元。
�� 上修08年大尺寸面板出貨預估：1Q08 Monitor面板出貨845萬片（QOQ+13％），NB面板出貨255萬片（QOQ-15％），TV面板出貨456萬片（QOQ -1％），合計1Q08大尺寸面板出貨1565萬片（QOQ+0.76％），平均售價177美元（QOQ-10.6％）。今年Monitor面板出貨目標維持3400萬片，NB面板出貨量由1350萬片提高到1500萬片，TV面板出貨量由1800萬片上修到2000萬片，08年大尺寸面板出貨量由6550萬片上修到6900萬片（YOY+40％）。
�� 2Q08因新產能開出，出貨動能相對友達強勁：由於G6新產能提前於3月開出10K/月，預計2Q開始逐月增加，預估08年G6月產能可達80K，第二座G7.5亦將於2Q開始量產，預估到08年底G7.5總產能可達100K/月。對2Q08出貨展望，Monitor出貨量QOQ+15∼20％，NB出貨量QOQ+15∼20％，TV出貨量QOQ+5∼10％，預估2Q08大尺寸面板出貨量QOQ+15％以上，平均ASP約下滑3∼5％。研究部預估2Q08營收1056億元（QOQ+14.6％），稅後獲利由138億元上修到191億元（QOQ+25％），單季稅後EPS2.81元。
�� 今年積極推出Monitor新尺寸機種：1Q08推出的15.6吋（16：9），市場反應熱烈，3月單月出貨量達50萬片，預估下半年單月出貨量挑戰100萬片，公司計畫2Q陸續推出18.5吋、21.6吋、23.6吋寬螢幕新機種，預估奇美08年Monitor面板市佔率有機會超越三星與友達躍升為全球龍頭地位。
�� 上修08年獲利預估：預估2008年合併營收4318億元，稅後獲利由562億元上修到772億元，稅後EPS 11.35元。1Q08每股淨值為32.6元，預估08年底每股淨值可達41.74元。
�� 投資建議：奇美1Q08獲利為友達獲利的56％，差距略微拉大4％，主要原因為G6新產能開出，使得1Q08毛利率低於友達2％，預估2Q08隨著出貨動能增強，預估獲利可望達友達68％，獲利差距逐漸縮小。雖然奇美2Q08 TV面板平均報價預估下滑2∼3％，但在TV面板COST DOWN空間相對OA面板為大的情況下，預估2Q08 TV面板的毛利率最壞情況為持平，但OA面板毛利率可望回升，因此預估奇美合併毛利率可望自2Q開始逐季回升，維持買進建議，短線目標價55元（PBR=1.3X2008BVPS），長線目標價65元 （PBR=1.56X2008BVPS）。
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