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商辦豪宅案熱銷超過預期：總統大選後房市買氣熱絡，激勵皇鼎多筆邊建邊售案熱銷，皇鼎亦順勢調高售價，總銷金額也同步增加，其中天母皇鼎麗園先前每坪售價55萬元，後調高至70萬元/坪，總銷達10.2億元（原為9.4億元），銷售率達80％，將於8∼9月認列。台北京華商辦案於4月開始賣，已銷售10％，看好商辦供不應求，估可於08年底前持續售出，因此4月起已持續入帳。太陽誘電商辦大樓A、B兩棟大樓全數售出，可認列營收24.9億元，毛利率約27％，因此可貢獻6億元，折合EPS約4.2元（低於原估的6元），於09年入帳80％。
�� 未來推案以商辦為主，獲利可期：雖然太陽誘電商辦案較原估的收益低，但是皇鼎多筆土地取得成本低，加上商辦售價持續走揚，未來獲利仍可期，且未來仍有3∼4個商辦案，如內湖區民權財星（目前463坪，將整合到1000坪）、北投廠辦及汐止廠辦（離南港只要1分鐘車程），將採先建後售於2009∼2010年入帳。
�� 住宅土地成本低，風險不大，並跨入旅館經營：09年推案桃園中信酒店旁的住宅案，總銷9.1億元，因附近無新推案，因此去化應無問題，南港案取得土地成本60萬元/坪（目前100萬元），且附近僅華固推案，單價高達70萬元/坪，研究處以60萬元推估，加上公司買入容積移轉，因此總銷高達25億元，全案採先建後售，可貢獻淨利8.61億元，於09年∼10年入帳。另外內湖路有意規劃為商務旅館、南海路、通化街土地及仁愛路都更案，多筆土地正在整合中。
�� 財務預估：1Q08年營收2.63億元，毛利率28.50％，稅前淨利4713萬元，稅後EPS為0.23元。接下來相關個案入帳，預估08年營收達24.6億元，稅前淨利5.46億元（+7％YoY），稅後EPS為3.68元，09年在太陽誘電廣場案入帳下可達4.75元，2010年後相關建案，可貢獻EPS14.2元，NAV達40元。
�� 投資建議：由於太陽誘電廣場確定售出，09年可入帳80％，加上皇鼎推案集中商辦，住宅的土地成本低，因此未來3年獲利應可穩定成長，維持買進建議，目標價為36元（PBR=1.4X2009BVPS）。
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