n    1Q08合併毛利率預估約下滑3％，獲利年成長21％，QOQ下滑32％：1Q08合併營收180.5億元，YOY+26％，因天然膠、合成膠、碳煙與綿布皆呈現上揚，使合併毛利率較4Q07下滑3％約18％左右，另提列員工分紅費用約3％，稅後獲利10.85億元（QOQ-32％，YOY+21％），單季稅後EPS0.83元。1Q08產品結構汽車胎約佔62.14％、自行車胎15％、機車胎13.5％，其他約為9.36％，合併營收內外銷比重，內銷約佔54.42％、外銷45.58％，其中大陸廠合計內銷比重71.5％，外銷28.5％。

n    08年產能擴充趨緩，且主要以小胎為主，預估全年產值可增加約15％-16％：08年的產能擴充計畫，主要有（1）中國正新：汽車胎日產能44000∼45000條/日增加到08年底52000條；（2）正新海燕：輻射層輪胎由3200條/日增加到08年底的4000條；（3）泰國廠：機車胎A廠產能由21000條/日擴充到08年底的25,000條/日，泰國B廠今年動工，預計一年完工，09年產能可達到13,000條/日，預估2009年開始產生效益；（4）越南廠：機車胎目前日產能約16000條，由於未達規模經濟仍處於虧損狀態，損平點約為20000條，公司計畫到09年將越南廠機車胎擴充到20000條。預估今年產能擴充所增加的產值貢獻約可成長15∼16％，合計今年資本支出預計約為2.5億美金。

n    08年海外投資獲利成長趨緩：07年大陸廠獲利貢獻達37.63億元（YOY+226％），EPS貢獻約2.89元，約佔正新合併稅前獲利比重51.4％（佔母公司稅前獲利60％），1Q08大陸廠獲利貢獻約7.28億元（YOY+22％，QOQ衰退30％），約佔母公司稅前獲利57％。目前正新輪胎除大陸佈局，且已經拓展到泰國與越南，兩者都以生產機車胎為主，而泰國廠因已達規模經濟，1Q08獲利貢獻約2.63億元（其中2億元為匯兌收益，4Q07獲利貢獻約1.26億元），越南廠則持續呈現虧損0.48億元，合計1Q08正新海外投資獲利貢獻約9.34億元，QOQ衰退16％，預估今年海外投資成長將趨緩。

n    2Q08天然膠價格與合成橡膠持續上揚，合併毛利率仍有下滑疑慮：預估2Q08天然橡膠上揚5％左右，台灣區合成膠SBR與BR合約價漲幅分別達7％、19％，大陸SBR現貨價預估漲幅10％左右，再考量其他材料成本亦呈現上揚局面，是以正新調漲轎車胎與卡車胎價格，且增加16吋以上汽車胎的比重，但仍無法100％轉嫁，預估2Q08合併毛利率將持續下滑1∼2％左右。預估2Q08合併營收205億（QOQ+13％，YOY+19％），單季稅後獲利11.36億元（QOQ+4.7％，YOY衰退30％），單季稅後EPS0.87元。

n    2008年合併營收穩定成長，但獲利恐將呈現持平：考量08年產能擴充與輪胎價格調漲，預估08年正新合併營收831億元（YOY+23％），但因為原物料成本無法100％轉嫁，預估稅後獲利55.4億元（與去年55.69億元相當），稅後EPS4.2元。