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2Q07獲利符合預期：2Q07營收為8.8億元（+28.3％QoQ），因認列一筆DVD Player晶片回沖收入2,600萬元，影響2％毛利率，預估毛利率提升至45％，營業費用提升至1.7億元，主因為認列一次性tape out費用，稅後淨利為2.3億元（+18.6％QoQ），稅後EPS為0.85元，1H07稅後EPS為1.57元。<br>
�� 3Q07進入旺季，業績強勁成長：7月營收為3.1億元（+16.1％MoM），優於先前預估的3億元，成長主因為中國大陸STB需求回升，預估8月營收持續成長至3.5億元，3Q07受惠於中國大陸STB、PMP晶片需求強勁成長，雖然歐洲市場受到暑休影響，預估營收成長至10.8億元（+22.6％QoQ），毛利率為42.8％，稅後淨利為3億元（+30％QoQ），稅後EPS為1.11元。<br>
�� STB、PMP晶片市佔率持續提升：07年STB成長來源為歐洲及中東地區市佔率提升，主要來自於取代中低階STM市場，歐洲地區因數位頻道陸續開播帶動STB需求，DVB-S FTA仍為揚智出貨最大宗規格。中國大陸STB出貨優於先前預期，北京奧運效應提前自07年發酵，預估07年整體STB晶片出貨量為3,200萬顆（+84％YoY），佔營收比重為53％，08年另一波成長動能將來自於出貨予歐洲的DVB-T規格，預估08年出貨量為4,200萬顆（+30.4％YoY），佔營收比重為52.7％，ATSC STB晶片先前市場傳言即將出貨，不過目前尚在研發階段，開發進度列為觀察重點。PMP晶片07年出貨量大幅攀升至2,300萬顆，佔營收比重為35.6％，受惠於先前Actions及Sigmatel訴訟，加上揚智晶片成本競爭力強，帶動市佔率明顯成長，2H07將持續推出新功能包含降低耗電量、支援Charger等，預估08年出貨量為3,000萬顆（+32％YoY），佔營收比重為35.7％。<br>
�� 財務預估及投資建議：預估07年營收為40億元（+22.3％YoY），毛利率為43％，稅後淨利為11.1億元（+43.3％YoY），稅後EPS為4.13元，08年營收為52.3億元（+31.3％YoY），毛利率為42.6％，稅後淨利為14.5億元（+30％YoY），稅後EPS為5.38元。2H07旺季效應業績大幅成長趨勢不變，惟目前本益比仍偏高，靜待籌碼沈澱後再行介入，短期建議中立。
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