* 受匯兌因素影響，單季每股稅後盈餘0.34元：燿華為國內第三大手機板製造商，07年營收106.19億元，YoY+5.6%，毛利率23.4%(06年為18.5%)，稅後淨利14.6億元，YoY+51.7%，每股稅後盈餘3.61元(以股本40.48億計算)。1Q08營收27.45億元，QoQ-8.4%，YoY+6.9%，受匯率因素及營收下降影響，單季毛利率19.4%(4Q07為23%)，匯兌損失1.78億元，稅後淨利1.41億元，QoQ-35%，每股稅後盈餘0.34元(以股本42.08億計算)。
* 08年預估手機板出貨小幅成長：燿華主要產品結構包括，手機板約佔70％營收比重（含Rigid-Flex），汽車板佔營收15％(其中有HDI及傳統板)、GPS10％（其中HDI大於50％），和過去相較，GPS及汽車板比重有略為增加的現象。主要手機客戶方面，Sony Ericsson約20％、HTC 10~15%、Motorola佔營收已降至10%以下，對營運的影響已屬有限。手機板月產能，台灣900萬片，上海300萬片，07年手機板總出貨1.01億片，和06年表現相當，中高階產品比重約8成水準，1Q08手機板出貨2700萬片，2Q08則下降5%，08年預估手機板出貨成長約5~10%(平均尺寸較大，故ASP略高)。
* 股價位置已屬合理，故建議中立:太陽能初期產能30MW(百萬瓦)5月開始試產，4Q08開始貢獻營收，08年預計有6億營收，預計最遲09年初即可獲利。研究處預估，5月營收8.5億元，和4月份持平，6月營收約9億元，2Q08營收26億元，QoQ-5.3%，單季毛利率19.3%，稅後淨利2.47億元，每股稅後盈餘0.59元。在投資建議方面，07年現金股利雖有2元水準(股票0.5元)，但2Q08出貨下降，且08年手機板總出貨成長有限，加上展華獲利表現不如07年(07年獲利1億元以上，08年預估僅0.5億元左右水準)，故08年營收預估120億元，YoY+13%，毛利率20.9%，稅後淨利11.3億元(員工分紅影響5%)，每股稅後盈餘由原估3.9元下修至2.69元，目前股價位置已屬合理，故建議中立。