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瑞昱（2379）：4月營收為16億元（+3.8％MoM），符合預期，5月客戶端需求平穩，預估營收維持在16∼17億元，不過6月因庫存盤點等因素營收將出現下滑，研究處預估2Q08營收為46.3億元（+10.4％QoQ），主要為客戶補庫存效應。在毛利率方面，因產品組合變化不大，價格壓力趨緩，預估2Q08毛利率維持在42.3％，以員工分紅費用化比例27％計算，營業費用為12.6億元，稅後淨利為6億元（+3.4％QoQ），稅後EPS為1.32元。原預期與3Com訴訟案於5月底初判，由於法律程序的關係，將遞延至7月才會有結果，為短期潛在風險。預估08年營收為193.4億元（+23.1％YoY），毛利率為43％，以員工分紅費用化比例27％計算，稅後淨利為26.2億元（+39.7％YoY），稅後EPS為5.79元。
�� 雷凌（3534）：4月營收為3.9億元（+4％MoM），略低於先前預估的4億元。公司原預估2Q08營收QoQ+20％，來自於802.11n晶片於AP Router端市佔率提升及NB貢獻，由近期訂單能見度來看，下修2Q08營收QoQ為+15％。研究處預估5月營收略為成長至4.1億元（+4.7％MoM），2Q08營收為12.2億元（+14.9％QoQ），毛利率略為下滑至45.1％，以員工分紅費用化比例25％計算，營業費用為2.8億元，稅後淨利為2.7億元（+21.9％QoQ），稅後EPS為2.47元。08年營收為55億元（+43％YoY），毛利率為45.8％，以員工分紅費用化比例23％計算，稅後EPS為11.34元。
�� 投資建議為中立：2Q08網路晶片不論於MB或是網通產品如AP Router端需求皆有回溫，預期3Q08進入傳統旺季，營收將持續走高。不過瑞昱因有訴訟問題尚未解決，將成為短期股價隱憂，建議中立；雷凌近期股價大幅回檔，本益比修正至20倍，由於2Q08業績表現略不如預期，短期推升股價上漲動能有限，投資建議為中立。
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