| 榮剛（5009）：7月單月獲利創歷史新高，建議買進。
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2007/08/17 |
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榮剛7月營收9.71億元，連續第2個月改寫歷史新高紀錄，反映新增的鍛造機設備產能開出，且本月出貨為4月前的接單，鎳價當時為在4-5萬美元高檔。獲利部分亦創歷史新高達1.97億元（+30％MoM），毛利率仍維持22％的水準，其中有0.3億元是業外收入。累計前7月營收56.27億元（+41.96％YoY），前7月稅前淨利9.11億元（+38.02％YoY），稅後EPS達2.5元。<br>
�� 2006年波音民用飛機淨訂單量創紀錄達到1044架，連續第二年刷新波音在單個年份內的總訂單量紀錄，將對航太鋼品需求強勁。預期高階鋼品出貨持續增加下， 07年ESR及VAR銷量比重將大幅提昇，VAR/ESR所生產之鋼品毛利率高達30％∼40％，未來三年榮剛毛利率可持續增加。榮剛將首當受惠，未來三年營運可樂觀看待，目前相關高級鋼品訂單已滿載；加上新增產能發揮功效，使07年整體產能較今年增加四成，預期產量可成長兩至三成，同時VAR和ESR於07年7月亦將新增2台產能，另外亦在積極購地擴廠。<br>
�� 後市營運持續樂觀，儘管鎳價雖大跌至2.6萬元接近腰斬，但下半年部分接單仍採高鎳價出貨，且因鎳持續重挫而調整產品組合，降低鎳含量，在高階鋼品出貨持續增加下， 07年ESR及VAR銷量比重將大幅提昇，預估07年為28％（06年為21％），08年為34％，由於VAR所生產之鋼品毛利率高達30-40％，ESR則為40-50％，未來三年榮剛毛利率可持續增加。<br>
�� 維持財務預估，預估6月營收獲利可續創新高，3Q07單月營收可達8.5億元，4Q達9億元，07年營收為91.59億元（+26％YoY），稅前淨利20億元（+60％YoY），稅後EPS為5.33元榮剛7月營收9.71億元，連續第2個月改寫歷史新高紀錄，反映新增的鍛造機設備產能開出，且本月出貨為4月前的接單，鎳價當時為在4-5萬美元高檔。獲利部分亦創歷史新高達1.97億元（+30％MoM），毛利率仍維持22％的水準，其中有0.3億元是業外收入。累計前7月營收56.27億元（+41.96％YoY），前7月稅前淨利9.11億元（+38.02％YoY），稅後EPS達2.5元。<br>
�� 2006年波音民用飛機淨訂單量創紀錄達到1044架，連續第二年刷新波音在單個年份內的總訂單量紀錄，將對航太鋼品需求強勁。預期高階鋼品出貨持續增加下， 07年ESR及VAR銷量比重將大幅提昇，VAR/ESR所生產之鋼品毛利率高達30％∼40％，未來三年榮剛毛利率可持續增加。榮剛將首當受惠，未來三年營運可樂觀看待，目前相關高級鋼品訂單已滿載；加上新增產能發揮功效，使07年整體產能較今年增加四成，預期產量可成長兩至三成，同時VAR和ESR於07年7月亦將新增2台產能，另外亦在積極購地擴廠。<br>�� 後市營運持續樂觀，儘管鎳價雖大跌至2.6萬元接近腰斬，但下半年部分接單仍採高鎳價出貨，且因鎳持續重挫而調整產品組合，降低鎳含量，在高階鋼品出貨持續增加下， 07年ESR及VAR銷量比重將大幅提昇，預估07年為28％（06年為21％），08年為34％，由於VAR所生產之鋼品毛利率高達30-40％，ESR則為40-50％，未來三年榮剛毛利率可持續增加。<br>
�� 維持財務預估，預估6月營收獲利可續創新高，3Q07單月營收可達8.5億元，4Q達9億元，07年營收為91.59億元（+26％YoY），稅前淨利20億元（+60％YoY），稅後EPS為5.33元。<br>
�� 投資建議上，3Q起步入營運成長期，榮剛07年獲利可大幅成長，08年更為營運爆發期，目標價70元（PER=14X2007EPS），建議買進。
�� 投資建議上，3Q起步入營運成長期，榮剛07年獲利可大幅成長，08年更為營運爆發期，目標價70元（PER=14X2007EPS），建議買進。
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