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宏達電（2498）市場過度解讀i phone衝擊：近期市場因Apple 3G i phone推出199美元之合約價，造成對於Diamond銷售過度悲觀，研究處認為，就空機價格而言，Diamond約785美元（512歐元），而3G i phone 8G/16G 義大利Vodafone售價分別為499歐元/569歐元，其實售價上並無太大之差異；若就補貼後價格而言，i phone AT&T月租費為39美元，若欲無限上網吃到飽每月須再支付30美元數據傳輸費，研究處認為考量此一成本下，3G i phone 之銷售量將不若外資預估樂觀，且另一方面，雖同為3.5G之規格，但Diamond之傳輸速度較i phone 仍高達5倍，研究處認為從mobile internet便利性，電信業者補貼Diamond之意願絕對不亞於i phone，故合約價之Diamond將更有競爭力，搭配整體外型之改變（i phone 由金屬被蓋換成塑膠被蓋），與手機畫素提高至3M AF（i phone 維持 2M），研究處維持對於下半年Diamond仍將熱銷之看法。
�� 6月營收將回升5∼10％MoM：宏達電5月營收為109.3億元（-7.7％MoM，+38％YoY），達研究處預估的100∼110億元之上緣，隨著Diamond開始舖貨之效應帶動下，研究處預估6月營收將回升至115∼120億元，合計2Q08營收為346億元，毛利率為34.5％，稅後EPS為11.13元。預估3Q08隨著Diamond之上市與歐洲消費逐漸步入旺季，預估營收將成長10％QoQ達381億元，稅後EPS為12.95元；全年稅後EPS為51.6元。
�� 華寶（8087）：華寶5月營收為22.7億元（-31％MoM，-32％YoY），低於研究處預估的30億元，主要原因在於Moto出貨量持續下滑，預估2Q08出貨量將由原預估的1200∼1300萬支，下修至1000萬支；預估6月營收將小幅回升至28億元上下，合計2Q08營收為84.5億元，毛利率因規模下滑而降至7.3％，稅後EPS為0.64元，華寶因Moto出貨量不如預期，亦下修2008年出貨量至4800萬支（原估6000萬支），研究處則將預估值下修至4650萬支，2008年營收為412億元，稅後EPS為3.5元。
�� 投資建議：雖近期宏達電因市場過度解讀i phone帶來之衝擊，使得宏達電股價重挫，但基於上述理由，研究處仍維持原Diamond銷售預估，並維持原先對於宏達電下半年之營收與獲利預估，研究處預期隨著Diamond持續鋪貨，與3Q營收持續走高，有利宏達電股價表現，研究處維持買進宏達電之建議；華寶部分，則因短期仍未見到營運轉機，維持中立建議。
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