n    1Q中國獲利大幅成長：1Q08營收56.4億元（,+8％YoY），稅後淨利4.2億元（+64％YoY），稅後EPS為0.28元，獲利大幅提升，主因為中國廠馬口鐵（持股85％）獲利大幅增加，貢獻3.36億元（+250％YoY），中國廠因價格調漲，加上從台灣購料，人民幣相對台幣升值，致成本降低，毛利率提升，並有匯兌利益。

n    台灣廠報價大漲，3Q毛利率為全年最高：由於今年以來鋼價急漲，台灣廠超薄冷軋產品（佔營收24％）報價每月持續上漲，以ASP來看，2Q的QoQ大漲30％、3Q的QoQ也上漲了20％，至於4Q研究處認為市場行情可能在奧運結束後漲多回檔，因此預期ASP將下滑5％，而馬口鐵產品（相關產品約佔80％）報價因跟隨中鋼採取季盤，因此ASP將落後補漲，2Q的QoQ漲了5％，3Q將漲20％，4Q雖中鋼盤價尚未開出，以目前的報價來看，QoQ可調漲10％∼15％。而原料熱軋向中鋼及JFE採購，一季調漲一次，因享有低價庫存的優勢，致2Q及3Q毛利率可持續上升，分別為14％及16％，4Q才因原料成本墊高而下滑，回到10％正常的水準。

n    中國廠2Q為毛利率最高：中國廠馬口鐵報價跟隨寶鋼盤價，2Q較1Q漲了20％，3Q則可隨寶鋼小幅調漲報價，至於4Q，雖然研究處認為鋼品現貨價可能回檔修正，但因寶鋼鋼價低於市場流通價，預期4Q寶鋼價可能持平，加上馬口鐵價格漲幅不如鋼價，且市場集中度高，寶鋼佔30％，統一實約17％，其他是JFE等大廠，因此馬口鐵價格將不致下跌，使中國廠ASP逐季走揚。因售價大漲，預期2Q毛利率可達22％優於1Q的11％，不過成本將自3Q（台灣廠進貨50％，另50％與JFE進貨）後提高，因此毛利率2H08將下滑，4Q為回到10％正常水準。

n    財務預估：受惠鋼價調漲，預期2Q及3Q業績可持續走揚，2Q業績QoQ可達110％，預期08年營收可達275.3億元（+21％YoY），稅前淨利為28.68億元（+100％），稅後EPS為1.84元（2Q為0.59元、3Q為0.67元，4Q為0.3元），09年為1.2元。