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投資建議：晶圓代工產業2Q業績符合市場預期。展望3Q台積電、聯電客戶鋪貨積極業績展望良好，幅度約在一成以上。然而2Q油價、通膨指標正以高於市場預期的態勢持續向上攀升，可能因此壓抑下半年旺季終端市場需求，以及影響近期國際股市表現。研究處仍然看好美國經濟3Q復甦、以及維持半導體景氣年底可望觸底的預期，惟投資建議上建議可逢低分批承接，台積電、聯電3個月目標價維持73元（PBR=3.5X2008BVPS）、25元（PBR=1.4X2008BVPS）。
�� 台積電（2330）：5月合併營收298億（+3.3％MoM，+15.9％YoY）符合預期，6月合併營收預估持續小幅上升，單季合併營收890億（+1.8％QoQ、+18.8％YoY），毛利率因台幣匯率由1Q均值之31.5升值至30.5元，預估43.5％與1Q差異不大，稅前淨利預估325億（+2.8％QoQ，+15.8％YoY），稅後EPS1.11元。展望3Q訂單能見度很高，包括PC、網通產品皆有顯著成長，產能利用率可望攀升至110％附近，單季合併營收預估1002億（+12.7％QoQ，+12.7％YoY），稅後EPS1.25元。反應優於預期的3Q展望，研究處上調全年營收至3770億，稅後EPS預估4.71元（原估4.67元）。
�� 聯電（2303）：5月營收86億（+1％QoQ，+4.7％YoY）優於預期，6月營收預估持平，基於4、5月良好的業績表現，單季營收上調至256億（+7％QoQ，+2.3％YoY）。獲利部分受到產能利用率的快速攀升，毛利率可望由1Q之14.8％上揚至20.6％，稅後EPS0.15元。展望3Q由於台積電產能利用率已達滿載以上，因此預估聯電業績亦可望水漲船高，再加下半年台幣升值預期機率不高，全年營收上調至1047億（-1.9％YoY），稅後EPS上調至0.59元（原估0.36元）。
�� 世界先進（5347）：5月營收15.3億（+1.9％MoM，16.2％YoY），6月營收預估持續小幅成長，單季營收45.9億（+1.4％QoQ，+20.7％YoY），毛利率預估18.5％，稅後EPS0.22元。展望3Q訂單能見度很低，華邦代工訂單逐漸衰退，驅動IC又受到退役8吋廠爭奪訂單，研究處預估3Q營收持平，稅後EPS0.22元。全年營收下調至185億（+16％YoY），稅後EPS下修至1.1元（原估1.27元）。
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