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國內電信龍頭：台灣電信市場開放後，雖有眾多廠商加入，但相較同業而言中華電因較先進入市場，故不論在通路、硬體設施建置或品牌轉換上，均享有首動利益，同時藉由不斷開發新的服務迎合客戶，藉以維持競爭優勢。目前中華電在各業務市佔率分別為寬頻87％、行動電話36％、固網85％，均為產業之冠。
�� 產業成熟營運平穩：中華電目前營收分佈為固網28％（市話17％、長途4％、國際7％）、行動電話36％、寬頻25％、其他11％，寬頻的ARPU值783，行動電話ARPU值731。由於產業成熟，每年變動幅度不大，1Q08中華電營收467億元（YoY+3％），EBITDA margin55％，稅後EPS1.12元，5月營收153億元（MoM-1.42％，YoY+0.26％），2Q營收預估464億元（QoQ-1％），稅後EPS1.32元。
�� 土地資產具長線價值：中華電土地約410公頃，帳面價值1,100億元，其已將共六筆土地約16,360平方公尺之土地移轉給2月甫成立之光世代物流管理公司，同時與潤泰等進行合作開發。公司目前無須變更之土地約佔10％，且已著手進行其餘之土地進行變更為商用或住宅用地，未來策略上商業用部分將進行廠辦出租，而住宅用部分則以和建商合作開發的方式進行資產活化，研究處認為，長期而言，公司將陸續釋放土地進行開發的方向是確定的，但短期上仍是題材面居多。
�� 減資題材再起：中華電預計於7月之董事會提出200億元減資案，若順利則每股可退還2元，由於採資本公積轉增資再減資之方式，預期對股本或EPS不至於有太大的影響，但對提升整體ROE具實質效果。
�� 匯損依舊存在：中華電信先前操作外匯衍生性金融商品失利，造成約40億元之帳面損失，截至5月底止損失金額已降至31億元，而預期台幣每升值1角，損失將增加13億元，但由於目前台幣匯率波動不大，且此合約長達十年，公司並不會進行平倉之動作，因此現階段仍屬未實現損失。
�� 投資建議上：預估中華電在固網緩步衰退、行動電話成長持平及寬頻成長趨緩的情況下，08年合併營收1,892億元（YoY+1.6％），稅後EPS4.95元，由於其屬防禦型股票，且今年將發放現金股利4.26元（現金殖利率5.67％），實為目前大盤市況不佳時之資金避風港，加上各項電信業務皆位居產業龍頭，故維持買進建議，目標價87元（PBR=2X2008BVPS）。
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