| 瀚荃（8103）：出貨大幅成長，投資建議為買進。 |
2007/08/29 |
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2Q財報獲利優於預期：瀚荃2Q07合併營收3.3億，Inverter連接器出貨47.2KK（+23％ QoQ）、CCFL連接器出貨15KK（+76％ QoQ），毛利率維持在39％以上，顯示Inverter連接器及CCFL連接器的高進入障礙，提供公司穩定高毛利，估計2Q07稅後EPS 1.1元，較去年同期大幅成長58％。
�� 3Q CCFL及Inverter連接器都將成長40∼50％：受惠於液晶電視進入出貨旺季，七月出貨已較預期為佳，預估3Q07 Inverter連接器出貨QoQ可成長41％，CCFL連接器出貨QoQ可成長50％，單季稅後EPS可達1.67元。CCFL連接器也循以往Inverter連接器替代日商的模式，市佔率快速提升之中。
�� 下半年進入旺季：就全年來看，2H07進入LCD TV銷售旺季，瀚荃在Inverter連接器市佔率穩定下，銷售將隨下游客戶逐季提升；CCFL連接器預期在市佔率擴張及產業成長下，成長速度會較Inverter連接器更迅速；另外，在FPC連接器上，目前除瀚宇彩晶外的國內面板廠均已認證通過，但出貨仍非常小量，3Q07 FPC連接器可能也會開始放量，在單台LCD TV上，FPC連接器的產值較Inverter連接器為高，將是瀚荃成長的另一動力；另外在CCFL連接器方面，瀚荃下半年也會有專利的新式連接器出貨，若客戶導入新產品，屆時一根CCFL將用到兩顆連接器，亦是值得期待的另一成長來源。
�� 維持樂觀看法，投資建議為買進：研究處維持對瀚荃樂觀看法，瀚荃在Inverter連接器已穩居世界二大，市佔率穩定成長，加上新切入的CCFL連接器成長快速，研究處預估瀚荃2007年合併營收14.5億（+31％ YoY），合併毛利率38.8％，稅後淨利2.8億（+58％ YoY），稅後EPS 5.47元，投資建議為買進，目標價68元（PER=12.5X 2007EPS）。
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