| NB產業：山寨小NB衝擊不大，持續建議逢低佈局品牌小NB概念股 |
2009/02/04 |
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成本優勢不如山寨手機：山寨小NB欲複製山寨手機的成功模式，首先要面對的就是成本的問題，其相對於品牌廠的成本優勢主要來自於廣告行銷，以及較廉價的銷售通路，至於材料成本因受限於經濟規模及英特爾在核心晶片的壟斷，並無太大的壓縮空間（詳附表），因此即使作業系統不付費，與品牌產品價格差異也只有3成，低於山寨手機的5∼ 7成的折價空間。
�� NB的品質要求及售後服務高於手機：手機定位為消費性電子產品，簡單通訊為主要功能，且單價較低，生命週期在2年以內，而NB則仍有大部分為工作的必需品，運算編輯儲存的功能相當重要，單價較高且生命週期高達3∼5年，因此山寨手機高達6成的故障率，以及幾乎不存在的售後服務系統，將造成消費者採購山寨小NB的最大障礙。
�� 09年山寨小NB市佔率約4％：08年中國的NB市場約1400萬台，佔全球市場10％，09年預估可成長至1800萬台（+30％YoY），以小NB佔比重3成，山寨NB又佔其中20％計算，估計山寨小NB在09年的出貨量估為108萬台，佔全球小NB市場比重僅約4％。
�� 持續建議逢低佈局品牌小NB概念股：研究處認為山寨小NB有一定的市場，不過由於與品牌小NB價格差異不大，加上不同於手機的消費電子屬性，NB對於品質的要求及售後的服務看重程度更高，因此難以如山寨手機般成功，估佔小NB全球銷售量比重僅個位數，對品牌小NB衝擊輕微，我們持續看好看好3月份將推出的Aspire One 新款機種的小NB龍頭廠宏碁（2353），目標價46元（總合法：PER=9X2009本業EPS）；以及小NB相關零組件鍵盤、攝影機及電源供應器市佔最高的群光（2385） ，目標價36元（PER=6.5X2009EPS）。
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