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遠翔為利基型類比、數位IC設計公司：遠翔為類比及數位IC設計公司，主力業務為磁場感測晶片（Hall Sensor IC）、馬達驅動IC、電源管理IC、MCU晶片，應用領域為PC、LCD、網通及消費性電子，主要競爭對手為點晶、茂達、致新、立錡、松翰、盛群等。遠翔於今日（2/27）掛牌，掛牌價為13元，掛牌後股本為3.2億元。
�� 1Q09進入傳統淡季，預估營收QoQ下滑14.1％：4Q08營收為9,496萬元（-48.7％QoQ），主要是面板廠減產衝擊，應用於LCD的電源管理晶片出貨大幅下滑，4Q08由盈轉虧，稅後虧損為1,210萬元，以08年底股本2.84億元計算，稅後EPS為-0.43元。1Q09為傳統淡季，LCD、網通、消費性市場出貨皆持續下滑，09年1月營收為2,150萬元（-6.6％MoM），預估1Q09營收為8,150萬元（-14.1％QoQ），毛利率為29.5％，稅後虧損為700萬元，以掛牌後股本3.2億元計算，稅後EPS為-0.22元。
�� 09年營運重點為開發NB領域：遠翔4Q08各產品線佔營收比重：磁場感測及馬達驅動IC 41％、MCU晶片41.3％、電源管理晶片17.7％。MCU晶片為2007∼2008年營運成長動能，06年比重僅24％，08年攀升至44.4％，成為第一大產品線，主力產品為MCU晶片，以消費性電子為主，營運狀況穩定，不過預期09年仍會受到景氣影響，營收YoY下滑達30％。09年遠翔產品發展重點將放在磁場感測及馬達驅動IC，目前主要應用仍以DT散熱風扇，公司已開發出整合磁場感測及馬達驅動的SOC晶片，主攻NB領域，目前已開始小量出貨，由於NB領域由Rohm主導，市佔率達90％，未來在NB廠持續cost down效應下，遠翔長期可望利用成本優勢取得Rohm市佔，研究處預估09年在NB領域貢獻下，磁場感測及馬達驅動IC 09年營收YoY僅下滑10％。在電源管理晶片方面，主要應用領域為網通、LCD，佔電源管理晶片營收比重分別為60∼70％、30∼40％，09年發展重心為利基型網通產品，鎖定5∼28V廣電壓領域，不過受到LCD營收大幅下滑影響，預估09年電源管理晶片營收YoY為-33％。
�� 投資建議為買進：08年營收為5.82億元（-2.3％YoY），預估毛利率為29.3％，稅前淨利為2,897萬元，稅後淨利為4,163萬元（-35％YoY），稅後EPS為1.47元。預估09年營收為4.45億元（-23.5％YoY），毛利率為32.1％，稅後淨利為1,811萬元（-56.5％YoY），稅後EPS為0.57元。在投資建議方面，雖然09年為遠翔營運調整期，且受到大環境景氣不佳影響獲利下滑，不過目前興櫃價為26元，與掛牌價13元有明顯價差，投資建議為買進，目標價為25元。
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