| 營建業：4Q08房價信心指數創新低，民眾看跌未來房價，建議反彈宜減碼 |
2009/03/02 |
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4Q08房價信心指數創新低：4Q08台灣購屋者的綜合信心分數降至50分，創下2Q02調查以來新低。已購屋者對當期房市信心僅53分，購屋搜尋者信心分數剩47分。對未來房價走勢的預期，購屋搜尋者認為近期房價平均下跌為20.2％，而預期未來房價平均下跌幅度將達23％，顯示民眾認為未來房價下跌幅度的預期，大於近期房價的跌幅。
�� 民眾購屋負擔持續攀升：房價仍居高不下，致4Q08全台已購屋者房價所得比達7.1倍，台北則持續攀升至10.2倍。此外，銀行為了降低貸款風險，也紛紛下調房貸乘數，將加重民眾購屋的資金壓力。
�� 餘屋量需要一年以上時間才能去化：根據住展雜誌的最新統計，06∼08年，北台灣五大區域餘屋量累計為4.36萬戶，共計3805億元，約佔去年全年總推案量8029億元的47％，去年下半年房市反轉，4Q08預售銷售率只有1成左右，08年平均銷售率約43％，餘屋去化，最快要1年，最慢甚至需要4年左右，供過於求將造成房價的壓力。
�� 財務預估：由於營建業08年財報普遍未使用新10號公報，加上房價跌幅不大，因此庫存跌價損失有限，不過真正的挑戰是09年，房價將出現明顯下跌，屆時相關存貨跌價損失提列金額，恐使建商獲利大幅下降。預估遠雄09年稅後EPS為3.42元，華固08年稅後EPS為10.64元，09年恐僅剩5.5元。皇翔08年稅後EPS為3.5元，09年為2.5元，力麒08稅後EPS可達2.1元，09年為0.5元。
�� 投資建議：政府自08/11月起持續出台政策利多救房市，江陳會後持續釋出開放陸資買樓消息，加上遺贈稅降低已三讀通過，無助於房市買氣，惟有降價才有利銷售，目前營建股已經出現跳票事件，兩岸房地產都面臨長期調整，房價剛開始下跌，建議反彈減碼。
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