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投資建議：由於（1）油價持續攀升，研究處上看60美元，總體環境有利太陽能類股投資；（2）中國官方公佈補貼政策激勵類股大漲；（3）產品報價跌勢趨緩，1Q09谷底已過，業績可望逐季走升，因此研究處調升財務穩健，且3Q09有轉投資AE Polysilicon料源挹注的茂迪（6244）評等至買進，目標價126元（PBR=2X2009BVPS）；同時調升具有中國內需題材的合晶（6182），目標價64元（PBR=2X2009BVPS）。
�� 中國推出補貼計畫帶動全球太陽能類股大漲：中國財政部在官網上宣布太陽能補助計畫，主要內容為對於單項工程50kW以上的太陽能計畫案提供每瓦20元人民幣補助金額，市場評估補助金額雖不高，但後續預估仍有相關政策可能推出，導致上週大陸無錫尚德（STP US）ADR大漲69％，江西賽維（LDK US）股價亦大漲68％，全球太陽能相關類股股價上週五皆出現單日二位數以上漲幅。
�� 產品報價位處低檔，但跌勢已明顯趨緩：1月、2月電池報價約為2.2∼2.3美元/瓦，3月下探2美元；多晶矽價格亦由130∼150美元/公斤下探100美元，然而近期跌勢已有趨緩現象，預估2Q09開始步入產業旺季，加以包括日本、美國、中國的補助政策發酵，需求可望逐漸回籠，1Q09太陽能業績有機會成為最差季度，但其後營收、毛利率將逐漸走穩。
�� 股價表現已反應1Q09季報利空效應：多數太陽能類股尚未公佈4Q08季報，自去年10月自目前產品價格暴跌將致使相關公司提列大幅存貨跌價損失影響毛利率表現。然而觀察大陸無錫尚德3月公佈去年季報以來（毛利率由21.8％狂跌至0.6％）股價反而緩步墊高。此外觀察今年以來太陽能類股股價表現明顯落後大盤，顯現先前股價走勢已陸續反應季報利空，未來續跌壓力減輕。
�� 財務預估：研究處預估茂迪營收229億（-0.1％YoY），稅後淨利15.8億（-34％YoY），稅後EPS 6.33元。中美晶營收112億（+19％YoY），稅後淨利7.3億（-58％YoY），稅後EPS 3.3元。合晶營收32.6億（-44％YoY），稅後淨利6.7億（-54％YoY），稅後EPS 2.86元。
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