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TV與消費性電子產品訂單能見度可望到4Q：以目前3C電子產品的訂單能見度來看，TV與消費性電子產品約3個月，IT約2個月，預估9月面板價格走勢，TV方面板除了32”面板價格可望調漲5美元左右，37吋以上TV面板價格上漲機率不高，至於Monitor與NB面板價格預估上揚3∼5美元，中尺寸面板價格約可上漲1∼2美元。由於下游廠商普遍仍認為4Q下旬為淡季，目前拉貨都非常謹慎，並未有因預期價格上漲而多備庫存現象，因此目前庫存情況比06年同期健康。
�� 3Q07出貨量再度高於預期，上修3Q合併營收與毛利率：友達8月合併營收411億元，MOM+9.9％，其中大尺寸面板出貨723萬片，MOM+5.5％，中小尺寸面板出貨1459萬片，MOM+25％，研究處預估3Q07大尺寸面板出貨量2152萬片，QOQ+10.4％，略高於公司預估的7∼9％；預估中小尺寸吋面板出貨 4295萬片，QOQ+33％，高於公司法說預期的+15％；研究處預估3Q07友達合併營收由1250億元上修到1311億元，QOQ+23％。毛利率方面，由於產能利用率由92％回升97∼98％，COST DOWN 3∼5％左右，加上面板平均價格回升6％左右，研究處上調3Q毛利率，由17.95％上修到20.03％，預估3Q07稅後獲利由上次的149億元上調到181億元，用除權後股本計算單季稅後EPS2.32元。
各世代生產線產品將作轉換，以求生產最大效益：由於中尺寸需求持續熱絡，友達計畫將G4.5生產線逐漸調整40％產能轉作中尺寸面板，部分產能不足的OA面板逐漸往G5與G6生產，部分32吋面板轉向G7.5生產，因此目前各世代線產能呈現滿載情況。目前已有廠商洽詢將於4Q下旬淡季時提前備料，以備08年旺季供不應求之需，4Q下旬是否有淡季不淡仍有待觀察。
上修07年獲利，08年獲利可望大幅成長50％：研究處預估友達10∼11月合併營收持續往上，12月下滑，4Q07合併營收預估1388億元，毛利率18.25％，稅後獲利169億元，單季稅後EPS2.17元，全年稅後獲利由309億元上修到359.8億元，稅後EPS4.6元，年底每股淨值34.11元。展望08年面板面積的供給成長約15∼20％，需求成長推估達28％∼30％，2H08的電子傳統旺季，面板供給缺口將比今年大，研究處預估友達1Q08中下旬營運開始逐季往上，初估08年合併營收5341億元，稅後獲利538.7億元，YOY+50％，稅後EPS6.89元。
�� 投資建議：由於廠商普遍預期4Q下旬有淡季效應，在謹慎拉貨下，整體供應鏈庫存控制良好，研究處預期即使淡季面板價格調整幅度與時間都不至於過大，但在3Q獲利可望高於預期下，維持建議買進，短期目標價61元（PBR=1.8X2007BVPS），中長線目標價74元（PBR=1.8X2008BVPS）。
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