| PC相關PCB 4Q業績持續向上：維持買進瀚宇博、育富建議。 |
2007/10/08 |
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維持育富買進建議，目標價提高至75元：育富9月份合併營收預估4.7億元，和8月份4.74億元表現相當，累計前9月合併營收34.4億元，YoY+8.2%。其中3Q合併營收預估13.58億元，QoQ+27%，預估單季合併毛利率由前季不到16%，大幅回升至21.5%，除利用率回升外(整體設備利用率近80%)，MB小幅漲價(近年來首次)及外包逐漸回收應是主要原因。研究處預估8、9月份單月獲利均已達億元之譜，預估3Q每股稅後盈餘大幅回升至2.3元，4Q預估為2.66元，07年每股稅後盈餘6.82元。08年預估合併營收成長13.5%，但由於外包製程於4Q全數收回，預估稅後淨利可成長22%，08年每股稅後盈餘為8.36元。由於獲利自7月起大幅回升，加上本益比位於偏低位置，故維持買進建議，目標價75元（PER=9X2008EPS）。
�� 維持瀚宇博買進建議，目標價38元：瀚宇博9月合併營收17.6億元，MoM-3％(8月份營收爆衝是因為7月份遞延出貨)，累計1∼9月合併營收130.69億元，YoY+47％，10月份預估有18億元水準。研究處預估，瀚宇博3Q合併營收為51.2億元，QoQ+24％，單季合併毛利率約小幅下降至16％，每股稅後盈餘1.11元，預估07年EPS 3.8元。08年保守預估合併營收成長25%，每股稅後盈餘4.78元。由於NB取代部分DT市場趨勢已開始成形，瀚宇博NB板07年市佔率將挑戰38∼40％，經濟規模優勢08年將進一步提升，目前出貨進入傳統旺季，加上本益比仍屬偏低，故維持買進建議，目標價38元（PER=8X2008EPS）。
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